【MarketWatch紐約6月6日訊】巴菲特曾經說過，別人貪婪的時候應該恐懼，別人恐懼的時候應該貪婪。

　　換句話說，我們應該在市場滿懷希望的情況下售出，在市場充滿絕望的情況下買進。

　　自從華爾街充滿擔憂以來，已經過去很長時間了。事實上，我們必須回溯到2003年初，才能發現標普500指數上一次盤整幅度達到10%的情形。還記得那時候的大跌以及給市場造成的震動和恐懼嗎？沒有人愿意買進股票。

　　時間變化得多么快呀！

　　不可爭辯，將資金投入市場有許多的理由。

　　我們看到了私有股權收購以及上市公司并購的瘋狂，2007年美國公司并購金額的年率有望達到萬億美元。

　　隨著財富轉移至海外，透過美元面值來看，美國國內

　　主要股指出現技術面的確認，關于創下歷史高點的報道充斥著媒體。

　　何況還有動能，強勁的買盤制約著我們的集體行為。

　　如果我們把市場行為劃分為三個階段：拒絕，遷移和恐慌，那么看來我們正處在最后一個階段。多頭毫不理會壞消息，并視為增加持股的機會，最頑固的空頭也屈服了，在第一次出現回調時就搶著買進。

　　結果是，回調的范圍和深度繼續收縮，表面上看是有益的，但從心理角度看卻暴露出潛在的隱憂。

　　問題在于，恐慌階段通常出現最急劇的價格變動，它既可能是福也可能是禍——取決于你的立場。是的，這輪反彈令人信服地有著許多支撐因素，但大家都一致認為，上升空間已經不那么明顯了。

　　在市場的頂點，一切消息都是利好，而在市場的底部，一切消息都是利空。

　　回憶一下你在2003年3月的感覺。多頭失去了信任，消息是可怕的，看不到美國公司的前景。

　　對于買進股票的人來說，那是最艱難的時期。

　　感覺上那是錯誤的時機，直到它被證明是正確的。

　　零星跡象

　　——這輪牛市美中不足之處是，銀行股尚未確認標普500指數的新高。密切關注銀行指數(BKX)的116點支撐位，它正在受到考驗，也許會傳達出一些微妙的信號。

　　——太陽微系統Sun Microsystems Inc.(SUNW)周二的成交量占到納斯達克市場總成交量的9%，卻沒有明確的消息。該股仍然是我的少數科技核心股之一，盡管我不去探究這一次的價格行為，但我看好我的這個持股。

　　——盡管周二機構資金仍然沒有大動靜，但我們看到Washington Mutual Inc.(WM)、Wachovia Corp.(WB )和iShares: Russell 2000 Index(IWM)的看跌期權出現了一些大手筆的買家。

　　——標普500指數的1527點是最近的突破位置，對于新近轉為看漲的人來說，這似乎是多頭的堡壘，在這個位置附近可能存在大量的“售出止損單”。

　　——Google Inc.(GOOG)和

　　紀律高于信心。睜大眼睛，舉起右手，一步一步小心地往前走。

　　(作者：Todd Harrison)