中金：中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)同比增速難改善
路透北京4月28日 - 中國(guó)投行中金公司最新發(fā)布的報(bào)告稱，基于今年穩(wěn)增長(zhǎng)政策的力度較前兩年弱，以及企業(yè)融資條件仍然偏緊，短期內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速仍將繼續(xù)下滑，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比動(dòng)能企穩(wěn)，但同比增速難有反彈。
中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生等在報(bào)告中稱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能弱，主要弱在投資。已出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施在邊際上有利于增長(zhǎng)動(dòng)能企穩(wěn)，政策力度可能隨增速下行而加大，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速改善，至少環(huán)比下跌的幅度會(huì)減小。
不過(guò)他們指出，今年穩(wěn)增長(zhǎng)帶有鮮明調(diào)結(jié)構(gòu)色彩，例如擴(kuò)大基建投資的同時(shí)吸引民間資本進(jìn)入公共領(lǐng)域；同時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)更強(qiáng)調(diào)微調(diào)，淡化預(yù)調(diào)，即政府需要在充分信息基礎(chǔ)上對(duì)增長(zhǎng)放緩的幅度做出明確判斷之后才出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施。
具體來(lái)看，短期內(nèi)投資增長(zhǎng)面臨四個(gè)拖累因素：反腐、環(huán)保等調(diào)結(jié)構(gòu)措施抑制投資；企業(yè)融資成本居高不下；房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整壓力加大；土地財(cái)政緊縮。
就房地產(chǎn)而言，作為資產(chǎn)價(jià)格，房地產(chǎn)價(jià)格受預(yù)期的影響大，基于過(guò)去漲幅很大，加上經(jīng)濟(jì)體制改革的推進(jìn)有利于糾正過(guò)去支持房?jī)r(jià)上漲的基礎(chǔ)，房?jī)r(jià)預(yù)期變化的拐點(diǎn)可能正在發(fā)生。
這樣的變化削弱對(duì)住房的投資性需求、推遲對(duì)住房的消費(fèi)性需求，房地產(chǎn)開(kāi)放投資將因此而放緩。而且，房地產(chǎn)銷售是房地產(chǎn)投資的領(lǐng)先指標(biāo)，今年一季度房地產(chǎn)銷售增速大幅下滑，預(yù)示未來(lái)半年房地產(chǎn)投資增速下行的概率大。
“在三駕馬車中，消費(fèi)和凈出口短期內(nèi)都難以對(duì)投資放緩起到平衡作用，因此經(jīng)濟(jì)增速難以出現(xiàn)去年和前年下半年那樣的反彈。”中金表示。
隨著一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸明朗，政策明顯將穩(wěn)增長(zhǎng)方向傾斜，相關(guān)政策包括棚戶區(qū)改造、鐵路投資、推出80個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施投資示范項(xiàng)目等。
中國(guó)央行[微博]亦在上周宣布降低縣域農(nóng)商行準(zhǔn)備金率兩個(gè)百分點(diǎn)、農(nóng)合行準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，估算釋放1，000億左右基礎(chǔ)貨幣，開(kāi)啟貨幣定向?qū)捤伞?/p>
對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中央政治局上周五舉行會(huì)議稱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒(méi)有改變，要保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，財(cái)政政策和貨幣政策都要堅(jiān)持現(xiàn)有政策基調(diào)。(完)
