專題：美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)激增 支持美聯(lián)儲再次加息

　　美國9月就業(yè)增長大幅增加，表明勞動力市場依然強勁，足以讓美聯(lián)儲在今年加息，不過薪資增長正在放緩。

　　美國勞工統(tǒng)計局今日發(fā)布的報告顯示，美國9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加33.6萬人，為2023年1月以來最大增幅，預期17萬人，前值18.7萬人。美國9月失業(yè)率 3.8%，預期3.70%，前值3.80%。

　　強勁的非農(nóng)就業(yè)人口增加是由于暑假結(jié)束后教育工作者回歸相關的季節(jié)性調(diào)整問題。美國汽車工人罷工對就業(yè)人數(shù)沒有影響，因為罷工開始于政府為9月份就業(yè)報告對企業(yè)進行調(diào)查的期末。

美國9月失業(yè)率（左）和非農(nóng)就業(yè)人口增加數(shù)（右）

　　工資漲幅有所回落，隨著越來越少的人辭職去尋找更好的工作，工資增長可能會放緩。勞動力市場的強勁正在幫助支撐經(jīng)濟，預計第三季度美國GDP年率將高達4.9%。

　　美國9月平均每周工時34.4，預期34.4，前值34.4；平均每小時工資同比4.2%，預期4.3%，前值4.3%；環(huán)比0.2%，預期0.3%，前值0.2%。

　　9月份，食品服務行業(yè)和飲酒場所增加了6.1萬個就業(yè)崗位，自三年多前疫情引發(fā)大規(guī)模裁員以來，這一數(shù)字首次回到2020年2月的水平。在酒店行業(yè)的其他領域，9月份住宿就業(yè)人數(shù)增加了1.6萬人，但仍比2020年2月的水平低約10%，即21.7萬人。

　　此外，在主要勞動者群體中，9月份成年男性（3.8%）、成年女性（3.1%）、青少年（11.6%）、白人（3.4%）、黑人（5.7%）、亞洲人（2.8%）、西班牙人（4.6%）的失業(yè)率幾乎沒有變化。

　　市場反應：

　　美股期貨短線跳水，納斯達克100指數(shù)期貨跌超1%；

　　美元指數(shù)短線拉升約30點，現(xiàn)報106.61；

　　美債收益率短線走高，10年期國債收益率超過4.85%，為2007年以來最高；30年期國債收益率上升至5.04%，為2007年以來最高水平。

美國10年期國債收益率

美國30年期國債收益率

　　交易商周五加大對美聯(lián)儲將在年底前加息的押注。與美聯(lián)儲政策利率掛鉤的合約隱含收益率上升，表明美聯(lián)儲在12月會議上將基準利率上調(diào)至5.50%-5.75%區(qū)間的可能性接近50%。在就業(yè)報告發(fā)布之前，交易員認為加息25個基點的可能性約為34%。

　　業(yè)內(nèi)觀點：

　　嘉信理財英國董事總經(jīng)理Richard Flynn表示，投資者將把今天的就業(yè)報告解讀為勞動力市場需求仍然健康的信號。就業(yè)增長一直是經(jīng)濟韌性的關鍵驅(qū)動力，平衡了住房和消費品等領域的疲軟。今天公布的強勁數(shù)據(jù)應該有助于消除對經(jīng)濟衰退的擔憂，并為可能走向穩(wěn)定的經(jīng)濟部門帶來樂觀情緒。

　　嘉信理財交易與教育總監(jiān)Joe Mazzola表示，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不僅僅是好于預期，基本是華爾街預期的兩倍，而且報告中還有一些非常有趣的內(nèi)容，其中一個更大的問題是修訂趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)變。7月和8月總共上修了11.9萬個工作崗位。這對就業(yè)市場的健康狀況來說是令人鼓舞的，但這無論如何都不會幫助債券買家，因為收益率將繼續(xù)攀升。

　　斯巴達資本證券公司首席市場經(jīng)濟學家Peter Cardillo表示，這是一份很好的非農(nóng)就業(yè)報告。就業(yè)人數(shù)比預期的要強勁很多，但每小時工資正在很好地降溫。現(xiàn)在市場懷疑美聯(lián)儲是否還會按兵不動，下周的CPI將進一步揭曉答案。美聯(lián)儲11月加息的可能性已經(jīng)上升，但這不是市場想要的。

　　信安資產(chǎn)管理公司首席全球策略師Seema Shah表示，激增的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對市場來說可能不是什么好消息。它們不僅表明經(jīng)濟過熱，美聯(lián)儲將需要以更多的加息作為回應，而且還強化了過去幾周一直困擾債券市場的“美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)將利率維持在更高水平”的說法。市場希望經(jīng)濟完美著陸，但他們面對的是一個向上傾斜的經(jīng)濟。Shah指出，工資增長的輕微放緩根本無法抵消大幅高于預期的就業(yè)人數(shù)增幅，以及對前幾個月數(shù)據(jù)的向上修正。

　　Premier Miton首席投資官Neil Birrell表示，美國經(jīng)濟看起來過熱了，美聯(lián)儲“將利率在更長時間內(nèi)維持在更高水平”的說法可能會簡化成“（需要）上調(diào)利率”。強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)將讓美聯(lián)儲頭疼。

　　策略師Erica Adelberg表示，強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能對住房抵押貸款支持證券（MBS）和房地產(chǎn)市場都是一個挑戰(zhàn)，因為它表明波動性和利率可能會繼續(xù)升高。不過，對MBS表現(xiàn)的任何初步解讀都還是模棱兩可的。

　　Infrastructure Capital Management首席執(zhí)行官Jay Hatfield表示，這份報告繼續(xù)證明美聯(lián)儲的菲利普斯通脹曲線是如何被打破的，因為就業(yè)強勁，而工資卻正在放緩。全球利率處于不可持續(xù)的水平，歐洲經(jīng)濟正處于自由落體狀態(tài)，其GDP目前顯示出深度衰退正在進行，GDP年增長率為3.6%。（注：菲利普斯通脹曲線表明，失業(yè)率高表明經(jīng)濟處于蕭條階段，這時工資與物價水平都較低，從而通脹率也就低。）

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責任編輯：劉明亮