新浪財經訊 北京時間9月5日晚間消息，據《華爾街日報》報道，特斯拉汽車股價火箭般躥升數月來讓分析師和投資者倍感困惑，年內漲幅超過400%，本周初創下170美元的歷史新高，但紐約大學講授股票估值的教授稱特斯拉的公允股價應為67.12美元。

　　特斯拉股價漲勢完全無視傳統估值模型，北京時間22:20，其股價為169.52美元，市場達到206億美元。

　　金融學教授Aswath Damodaran在紐約大學斯特恩商學院講授股票估值，他在本學期的首堂課上難免不談談特斯拉。他的結論，盡管使用最不傳統的公式，顯示特斯拉的公允股價為67.12美元，較目前股價低了約60% 。

　　Damodaran在博客中歸納了他的發現：“你可以指責我假設過于悲觀，但我的估值基礎是樂觀的。我們假設特斯拉將增長至奧迪的規模，運營利潤率接近保時捷，甚至基于這些假設，我仍無法找到按目前股價買入該股的理由，但這只是我的個人判斷。”

　　考慮到該結論，Damodaran稱一家公司過去一年營收為13.3億美元，運營虧損約2.17億美元，而市值高達200億美元，“顯得很荒唐”。他稱：“市值接近營收的15.4倍，特斯拉看上去更像新興科技公司而非汽車制造商。然而，對于初創公司這些標準公式通常具有誤導性，因為市值不應為今日的營收和利潤所驅動，而是未來的估值。”

　　但深究該公司的表現和預期回報也不能證明目前的股價是正當的。

　　Damodaran考慮到了特斯拉預期的營收、利潤和相伴的風險。他假設特斯拉有潛力獲得與奧迪類似的營收，即一年營收近640億美元。

　　他稱：“盡管可以想象特斯拉營收或接近汽車業巨頭(超1000億美元)，我認為達到這種水平的營收增長與我假設的特斯拉高運營利潤率不符。假設特斯拉一直僅僅生產電動汽車，這是一個樂觀的預期，假設其在汽車市場的電動汽車領域快速擴張。”

　　談及盈利性時，他預測特斯拉將持續生產高端汽車，利潤率傾向于汽車業的高端。“我假設使特斯拉變得與眾不同的技術和創新成分，使其能夠實現12.5%的稅前運營利潤率，這接近科技公司利潤率。”

　　未來數年，即使在最樂觀的情境下，Damodaran仍發現，相對于目前股價，很難證明其更高的股價是正當的。

　　他稱：“使一家虧損的年輕公司成長為高價值的成熟公司的因素眾所周知：小營收增長為大營收，運營虧損轉為盈利，還必須有足夠的在投資催化這些變化，而風險必須減弱。我假設特斯拉擁有這一切，但我評估其股價應為67.12美元，遠低于目前的市價168.76美元。”(鐵軍)

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