陶氏的管理層認為，除非在中國的業(yè)務重新增長來帶動全球經(jīng)濟的復蘇，否則這種低迷狀態(tài)將一直延續(xù)到2010年。

　　在陶氏宣布大調(diào)整措施之前，11月下旬，陶氏最大的競爭對手德國巴斯夫集團已經(jīng)宣布調(diào)低其2008年的盈利預期，并暫時關閉全球80家工廠，對另外約100家工廠進行減產(chǎn)，以應對需求大幅下滑。

　　尋找新的增長模式

　　事實上，轉(zhuǎn)型是陶氏在金融危機爆發(fā)前就已擬定的發(fā)展戰(zhàn)略，之前的一系列資產(chǎn)運作已經(jīng)為這項戰(zhàn)略在2009年的正式實施奠定了基礎。

　　2008年初以來，不斷刷新紀錄的國際油價讓陶氏飽受原料和能源成本上升之苦，第三季度的表現(xiàn)尤為明顯——原材料和能源方面增加的成本卻達到26億美元，飆升足足48%，為陶氏有史以來最大的季度增幅。

　　關閉工廠和削減產(chǎn)能顯然并非長久之計，當漲價策略不能確保穩(wěn)定盈利之時，尋求新的增長模式成為了陶氏的選擇。

　　就復雜的化工行業(yè)而言，不同的業(yè)務板塊受行業(yè)周期和成本波動的影響各不相同，處于產(chǎn)業(yè)鏈前端的烯烴類等能源化工業(yè)務受原料價格上升的負面影響較大，而處在產(chǎn)業(yè)鏈中下游的功能化學品業(yè)務則具備更強的盈利能力，其產(chǎn)業(yè)成長率超過8%。

　　數(shù)據(jù)顯示，以能源化工為傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務的陶氏盈利能力因此不斷下滑，2007年三、四季度的盈利同比分別下降了21%和52%。自2001年的工業(yè)低谷以來，陶氏已經(jīng)關停了至少92座工廠。

　　針對這一窘境，陶氏開始積極轉(zhuǎn)型——通過合資等方式稀釋傳統(tǒng)能源化工業(yè)務的資本密度，轉(zhuǎn)而投資利潤更高的功能產(chǎn)品及應用市場業(yè)務。

　　一個最新的例子是，科陶石化——陶氏和科威特石化各占50%股份、總投資達到110億美元的合資企業(yè)——最遲在明年1月1日即將開始運行。

　　按照陶氏的說法，這家公司將從科威特石化獲得具有競爭力的、低成本的石油原料，同時也將從陶氏在石化和塑料市場的領導地位中獲益，其年銷售額預計將達到150億美元。“科陶石化將是領先的基礎石化產(chǎn)品和塑料產(chǎn)品全球供應商。如果科陶石化是一家上市公司，它將進入財富200強。”

　　“科陶石化將加強我們的基礎業(yè)務，減少我們的周期性和資本密集度，并釋放出90億美元的稅前現(xiàn)金用于投資于功能化學品，以實現(xiàn)陶氏成為一個盈利增長型公司的戰(zhàn)略。”利偉誠說。

　　而收購羅門哈斯，則讓陶氏迅速提升了其在功能化學品領域的競爭力。

　　2008年7月，陶氏宣布將以188億美元(每股78美元)的現(xiàn)金價收購羅門哈斯，將甘博睿年初提出的目標變成了現(xiàn)實。這一并購完成后，陶氏的功能產(chǎn)品和高新材料業(yè)務占其全部銷售額的69%(以2007年的數(shù)字計算)。而在這兩項交易完成之前，其比重是51%。

　　羅門哈斯主要為建筑、電子、個人護理、包裝、運輸和制藥等行業(yè)提供專業(yè)材料產(chǎn)品，是全球領先的特殊化學品公司之一，2007年銷售額為89億美元。

　　在收購協(xié)議達成后，利偉誠即表示，“對羅門哈斯的并購，是陶氏化學進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、構建‘明日陶氏’中決定性的一步。羅門哈斯資產(chǎn)的加入將使我們成為美國最大的特殊化學品公司。”

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