【MarketWatch巴黎6月11日訊】日前有分析師指出，法國興業銀行通過收購規模更大的競爭對手巴黎銀行可能獲得很大的價值，但這方面任何的收購企圖都可能變成一場敵意收購并面臨巨大的障礙。

　　上周五法國商業報刊《回聲報》的一篇報道指出，興業銀行主席兼首席執行官丹尼爾-包頓(Daniel Bouton)已要求摩根士丹利評估與巴黎銀行合并的可行性 -- 其中包括友好收購或敵意收購。

　　截至發稿時止，上述兩家法國銀行和

　　過去八年中，興業銀行一直致力于內部成長并且積極投入了1990年代末外國銀行涌入中歐和東歐市場的第一輪大潮，在捷克共和國和

　　一些分析師指出，但近來歐洲銀行業的跨國整合潮流可能迫使興業銀行重新考慮自己的這一戰略。

　　一位要求匿名的分析師表示：“多數新興市場的潛在收購目標正變得越來越貴，對興業銀行而言內部成長可能已經不像以往那樣強勁。在這樣的情況下，興業銀行可能甘冒巨大的執行風險來瞄準巴黎銀行這樣的競爭對手。”

　　他指出，這樣的交易的主要好處在于節省成本，而兩家銀行在某些業務領域存在大量重疊可能對營收產生不利影響。

　　這位分析師還稱，歐洲銀行的加速整合也在減少興業銀行可能合并對象的數量，“如果巴克萊銀行(BCS)收購荷蘭銀行的報價獲得成功，興業銀行兩個可能的合并伙伴將變成一個。”

　　目前，巴克萊和一個以皇家蘇格蘭銀行(簡稱RBS)為首的歐洲銀行集團正在爭奪荷蘭銀行的控制權。

　　不久前興業銀行與意大利銀行UniCredit進行了談判，但雙方沒有達成交易協議。此后UniCredit報價220億歐元(約合297億美元)與另一家意大利銀行Capitalia合并。分析師指出，興業銀行可能仍是UniCredit愿意合作的伙伴，但收購Capitalia后的整合工作可能使雙方的潛在交易推后一年甚至更長時間。

　　Cheuvreux的分析師阿萊-切里亞斯(Alain Chirlias)表示：“我們認為興業-巴黎銀行的合并將導致(企業和投資銀行業務)客戶的大量流失。”他估計這一業務在巴黎銀行和興業銀行公布的2006年運營盈利總額中占據了約38%的比重。

　　兩家銀行的企業和投資銀行部門開展業務的許多地區都是相同的，它們的大量客戶也存在重疊的問題。

　　一位興業銀行的內部人士承認公司試圖與巴黎銀行合并是明智的，“企業和投資銀行方面的真正困難可能是

　　切里亞斯還指出，興業銀行可能不得不發行大量新股來為收購巴黎銀行籌集資金。目前興業銀行的市值略高于640億歐元，而巴黎銀行的市值超過800億歐元。

　　熊士坦證券的分析師拉赫爾-沙赫(Rahul Shah)同意兩銀行合并將導致某些營收流失的觀點，但他同時指出，對興業銀行而言，這一問題將被交易的協同效益明顯超過與UniCredit合并所抵銷。

　　沙赫表示：“我們的初步估計表明：交易可能獲得24億歐元的稅前協同效益，其中包括成本方面將節省39億歐元和營收將流失15億歐元。與之相比，興業銀行與Unicredit的合并估計只能帶來19億歐元的稅前協同效益。”

　　這位分析師同時指出，興業-巴黎銀行的合并面臨著重大障礙，特別是兩家銀行是存在激烈競爭關系的對手，巴黎銀行的管理層不會接受興業銀行的收購。

　　他還稱，兩銀行法國零售網絡的合并將使它們獲得約15%的國內零售市場，不會引發明顯的反壟斷問題。

　　法國農業信貸銀行是法國最大的上市零售銀行，它擁有約9,000家支行和約30%的國內市場份額。

　　市場曾經盛傳過興業和巴黎銀行將合并的消息，但1999年以后這方面的傳言已陳寂了很長一段時間。當年巴黎國民銀行從興業銀行眼皮底下購得了巴黎巴銀行并組建為巴黎銀行，雖然興業銀行與巴黎巴銀行已達成了合并協議。

　　此后，兩家銀行均公開表示不會與對方進行合并談判。巴黎銀行首席執行官包杜因-普羅特(Baudouin Prot)曾多次表示無意與興業銀行進行交易，理由是交易的執行風險太高。

　　今年5月10日法國雜志《挑戰》刊登了一篇采訪普羅特的文章，他向該雜志透露：“現在巴黎-興業銀行合并的執行風險超過以往任何時候，因為過去七年中兩家銀行都不斷致力于在相同領域增強自己的實力。”

　　幾周之后，興業銀行的CEO包頓向《論壇報》指出：“我沒有必要考慮與巴黎銀行交易的可能性，因為他們總是不斷宣稱不會從中獲得好處。”

　　與此同時包頓表示，他希望興業銀行在歐洲銀行業的整合潮流中扮演領導角色。