記者 王濟洲

　　媒體已經證實，我國三板公司轉板通道正式開啟。粵傳媒過會表明，三板轉板工作已經取得了實質性突破，三板市場建設步伐正在加快。對于廣大企業和投資者來說，一個多層次市場的繁榮春天正在來臨。

　　作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原來交易系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。

　　過去，有人把三板市場戲稱為資本市場里的“收容所”和“垃圾站”。這個市場中“收容”的大多是因經營虧損、資不抵債而從主板市場退下來的上市公司。這些公司的股票只能在有著比較苛刻的交易規則的環境下交易。說得更嚴重一點，這些股票基本上都到了安排“后事”的地步。此外，三板市場中也有一部分未能上市的公司的股票在其中進行產權交易。

　　一個健全的資本市場是多層次配備的市場。

股票市場有三大主要功能，即融資、投資和資源重新配置。經過艱苦的改革，我國資本市場已經在前兩項功能的發揮上取得了令人矚目的成就。但是從狹義的資源配置上看，市場的層次還不夠豐富，不能滿足社會不同的投資需求。目前，我國國有企業約有15萬多家，已改制建立起現代企業制度的大致僅有三分之一。在這5萬家企業中，能夠IPO的只有1300多家。而大量的非上市股份公司，由于股份缺乏流通渠道，企業繼續改制的積極性不高，并由此造成了一方面千軍萬馬擠在IPO的小道上，另一方面大量優質資產得不到重新配置的難堪局面。從投資者角度看，由于公募渠道門檻過高，許多企業在改制時采用了私募的方式，有人估計，這類企業法人、自然人所投資的股票總值已經達數千億元，而這些股票的投資者大多既分不到紅利，又得不到任何公開透明的信息，利益受到嚴重損害。

　　加快建設三板市場還有更為重要的意義。加快建設三板市場，有利于解決中小企業融資難題。一方面，我國企業實現股市直接融資的比例很低，尤其是中小企業間接融資成本高、貸款難的問題相當普遍。隨著我國經濟向全面建設小康社會的目標邁進，隨著市場化進程的加快，社會的創業需求不斷升溫，如果沒有新的融資渠道，這種需求與供給的矛盾會變得更加尖銳，并且有可能形成新的經濟矛盾和結構性難題。

　　加快建設三板市場有利于開拓新的投資渠道。我國城鄉居民的儲蓄存款增長長期居高不下，這種現象一則迫使

商業銀行不斷進行信用擴張，二則也在一定程度上壓制了人們的即期消費愿望；三則是導致大量民間資本處于盲目投資狀況，“炒煤”、“炒房”的規模性投機就是例證。

　　當然，市場建設不會在短時期完成。三板市場也要同主板市場一樣，在資源整合、制度完善、信息披露、嚴格監管等各個方面不斷完善，逐步成為高效、規范的信息報價轉讓平臺和資本市場中一條新的投融渠道。

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