世紀瑞爾與中科軟這兩家即將掛牌的試點企業最關心的就是定價。申銀萬國的研究報告顯示，A股主板信息服務業的市盈率為50倍左右，中小企業板的市盈率在20倍左右，上述兩家企業所處的行業與信息服務業較為接近

　　□ 本報記者 牛麗靜

　　1月16日，中國三板市場(代辦股份轉讓系統)的歷史性時刻將出現。當日，有關中關村科技園區的兩家公司登陸三板的新聞發布會將在北京舉行。《財經時報》從與會人員處獲悉，出席會議的監管部門官員名單高度保密，就連主管三板市場的中國證券業協會都“毫不知情”。

　　按照原計劃，中關村科技園區的6家公司應于1月9日在三板掛牌交易。但因為部分企業手續準備不全，這一日期被推后(詳細報道見本報1月9日第646期B2至B4版專題報道《中關村沖擊三板倒計時》)。

　　《財經時報》得到的最新消息是，頭批登陸的兩家試點企業是北京世紀瑞爾股份有限公司(以下簡稱世紀瑞爾)和中科軟科技股份有限公司(以下簡稱中科軟)，兩家公司的主報價券商均為申銀萬國證券。

　　此舉將使得一直有“垃圾桶”之稱的三板市場重獲新生，更為重要的是，它意味著中國多層次資本市場再下一城。而對于中關村而言，其中國第一科技園區地位也獲得最終確立。

　　此前確定的試點企業中的另外兩家，時代集團公司(以下簡稱時代集團)和北京太空板業股份有限公司(以下簡稱太空板業)因手續欠缺和技術問題無緣成為首批掛牌企業。

　　特事特辦

　　《財經時報》在調查中了解到，2005年9月27日，中關村管委會即召集十幾家中關村科技園區的企業開會，傳達三板試點精神；10月，試點企業開始準備材料；至2006年1月，各項工作基本就緒，期間僅用了三個月時間。

　　知情人士透露，看起來，管理層似乎比企業更著急。因為是第一批，要“特事特辦”。中國證券登記結算公司對登記材料的要求一向嚴格，但中國證監會曾提出建議，可以先讓試點企業掛牌，一些材料后續補上。

　　為增強三板對中小企業的吸引力，中國證券業協會提出了一些優惠措施。比如，上三板掛牌對試點企業在主板或者中小企業板申請上市融資不構成障礙，這意味著，試點企業在三板等待升板的同時，可以在主板或中小企業板排隊，“哪邊快哪邊先上”。據稱，證券業協會已對此作出承諾。

　　同時，從試點前期的費用看，在三板掛牌的成本較低。主報價券商向企業的收費約在20萬元人民幣左右。

　　券商風險

　　此次試點，候選企業先由中關村管委會推薦，中關村管委會再將企業基本情況上報證券業協會。證券業協會并不介入企業的實質性審核，甚至曾私下要求地方政府擔負一定的監管責任。

　　《財經時報》獲悉，除了申銀萬國因與世紀瑞爾有長期合作關系而成為其主報價券商外，其他試點企業的主報價券商均由“上面”指定。

　　申銀萬國一位人士曾向記者表示，主報價券商承擔的風險較大。因為在推薦掛牌后，它們還要承擔企業的市場交易監管和信息披露監管責任。因此，雖然很多券商急于在三板的新業務中分得一杯羹，但對企業的審核非常謹慎。

　　此前，申銀萬國、國信證券、中信證券、國泰君安等4家券商豁免取得了主報價券商的資格。其中，中信證券曾擔任中關村某家公司的主報價券商，消息人士透露，中信證券后來把這家企業“斃”掉了。

　　一種說法是，這家被“槍斃”的企業2005年的經營業績出現了虧損。

　　但實際上，此次試點幾乎沒有設置任何限制性條件。分析人士認為，該公司可能還存在其他“重要”問題，否則，中信證券不會輕易放棄。

　　太空板業的試點也因被懷疑有“違規”問題而遭擱置。知情人士透露，太空板業被懷疑過去曾在上海一個半地下的發起人股流通市場，進行過私下的股權流通。監管部門認為，這是明令禁止的行為，已經介入調查。

　　此次試點，對信息披露的要求十分嚴格，并與上市招股說明書的要求差不多。這使得時代集團的掛牌時間因手續不全而延后。

　　在4家試點企業中，有3家涉及創業投資。因此，上三板掛牌，將給創業投資提供一個退出機會。此外，三板將為企業估值提供一個更合理的渠道。

　　目前，兩家即將掛牌的試點企業最關心的就是股價問題。申銀萬國的研究報告顯示，A股主板信息服務業的市盈率為50倍左右，中小企業板的市盈率在20倍左右。世紀瑞爾與中科軟所處的行業與信息服務業較為接近。