證券時報網（www.stcn.com）07月26日訊

　　白酒股午后拉升，截至發稿，漲1.84%。個股方面，*ST皇臺漲近5%，伊力特、瀘州老窖漲逾3%，水井坊、金徽酒、貴州茅臺、沱牌舍得、五糧液等個股漲逾2%。

　　申萬宏源證券認為，上周食品飲料領跌大盤，其中白酒跌2.62%。市場開始對白酒板塊后期的走勢產生分歧。申萬宏源稱，從其近期路演交流情況看，市場主要擔心，茅臺批價快速上漲是否會影響需求，是否會出現旺季不旺，以及對白酒上市公司中報的擔憂等。

　　申萬宏源認為，茅臺6 月底后一批價快速上漲的根本原因是供貨收緊，并強調了下半年只發貨8000 噸，使市場進一步形成下半年供不應求的一致預期。也就是說茅臺近期的批價上漲，需求并不是核心推力。結合草根調研，需求也并沒有因為價格上漲受到影響，至少市場認為批價在1000 元以下不必擔心。

　　展望全年，其認為茅臺的真實需求強勁并將超預期。

　　首先，中秋前看價格，上周多地反饋茅臺一批價已到920-950 元，中秋前貨源緊張情況下，價格將繼續上行，多數經銷商預期達到980-1000 元。

　　其次，中秋后看銷量，下半年8000 噸無法滿足正常需求，預計中秋后很多經銷商將申請執行明年計劃量，全年實際發貨量可超預期，而2015-2016 連續兩年的較快增長將進一步驗證需求的可持續性。

　　申萬宏觀判斷中秋不會出現旺季不旺，原因一是下半年供給只有8000 噸，現在已有很多經銷商執行完了8-9 月的貨，另外目前各級經銷商普遍缺貨，渠道庫存很低，很多需求還無法滿足。

　　申萬宏源同時稱，茅臺的投資品屬性顯現，其認為這種顯現將在未來持續，主要是由于在本輪行業調整后，茅臺的品牌力和消費者認可度進一步提升，老酒市場氛圍形成，競品的替代性不斷減弱。

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