景氣下滑 業績普降

　　在經濟增速放緩背景下，不少行業由于外部市場環境、政策環境轉變陷入了成長陣痛之中。房地產、鋼鐵、汽車、鐵路等行業體現得尤為明顯，這些行業的上市公司業績普遍承壓。

　　汽車行業自2011年進入低速增長階段，不少上市公司的業績也陷入持續下滑或虧損狀態，經營壓力巨大。據統計，已經發布業績預告及中報的50家上市公司中，34家公司的業績同比下滑。其中，預計凈利潤同比負增長幅度超過五成的公司有22家。特力A預計上半年凈利潤同比下降達1792.22%，襄陽軸承上半年凈利潤預計下降402%，而博盈投資、一汽轎車、中國重汽的凈利潤下降幅度也均達到或超過100%。

　　作為乘用車的代表，一汽轎車表示，受國內汽車市場持續競爭激烈的影響，公司整車銷售量同比下滑35.50%；同時公司產品售價下滑，期間費用相對增加，導致了凈利潤出現虧損。

　　汽車零部件行業的西儀股份半年報顯示，報告期內實現主營業務收入1.73億元，同比減少5.59%；實現利潤總額-1675.66萬元，同比減少53.87%。持續的虧損狀態，給公司經營帶來了非常大的壓力。

　　受調控影響，不少房地產公司業績低迷。據中國證券報(微博)記者不完全統計，目前已經發布中期業績預告的有53家房地產類上市公司，其中有28家房地產公司業績預減。而已經發布中報的3家公司上半年凈利潤下降幅度均超過23%。

　　臥龍地產半年報顯示，公司上半年實現營業收入3.92億元，同比下降 28.61%，實現凈利潤4786.92萬元，同比下降48.89%。公司表示，目前房地產市場調控政策無松動跡象，整個房地產市場的交易量不夠活躍，公司把促銷回款當重點來抓。

　　受鐵路招標制度改革的影響，輝煌科技上半年實現營業總收入9449.90萬元，同比下滑7.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損469.98萬元，同比下滑133.79%。公司表示，2012年1-6月鐵路基本建設投資額為1777億元，比上年同期下降36.1%，項目施工進度緩慢，公司整體運營外部環境不佳。2012年上半年，由于鐵道部工程建設招標制度的改革，影響公司中標項目，造成公司上半年主營業務收入下滑。

　　鋼鐵行業則受下游行業不景氣影響，導致行業內多公司預虧。中鋼吉炭半年報顯示，公司實現營業收入7.98億元，同比下滑7.01%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4518.84萬元，同比下滑1414.62%；基本每股收益也由上年同期的0.0122元下滑至-0.1597元。公司表示，中期虧損的主要原因是受下游鋼鐵行業持續低迷影響，產品銷量和價格均同比下滑，以及因燃料動力價格上漲，導致企業成本上升。

　　成本上升 凈利縮水

　　除了受行業景氣度影響外，不少公司面臨著成本上升的困境。

　　截至7月26日，已經發布中報的68家上市公司三項費用合計為86.05億元，同比增長10.27%。其中，華策影視、鼎龍股份、碧水源、盛屯礦業、雛鷹農牧的三項費用同比增幅超過1倍。人力成本的投入加大影響了諸多公司當期業績。

　　久其軟件的中報業績下滑幅度較大。半年報顯示，公司上半年實現營業總收入4534.55萬元，同比下滑40.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5574.26萬元，同比下滑2081.85%；由此基本每股收益也由上年同期的0.016元下滑至-0.3171元。公司表示，報告期內，受宏觀經濟和市場環境的影響，公司業務拓展進度慢于預期，部分項目因故拖延，使上半年收入出現大幅下滑；同時人力成本及各項費用上升較快，導致凈利潤虧損。

　　費用方面的明細數據顯示，該公司占比較大的管理費用上漲了26.64%。公司解釋，這是由于研發費用及人工成本增加所致。而支付給職工以及為職工支付的現金同比增長了33.23%至7768.04萬元。

　　對于公司當前及未來發展面臨的困難，久其軟件坦言營收下滑、費用上升壓力巨大。同時，公司對前三季度的業績狀況也表達了悲觀的預期，預計今年前三季度公司凈利潤仍將虧損3500萬元至4500萬元，而上年同期公司的凈利潤為311.17萬元。公司解釋說，預計下半年市場拓展及項目延期等情況較上期會略有好轉，但人力成本及各項費用上漲的壓力依然存在。

　　同樣受到人力成本上升影響較大的公司還有南天信息。公司上半年實現營業收入7.26億元，比上年同期減少38.96%；實現歸屬于母公司凈利潤417.26萬元，比上年同期減少82.01%。公司表示，公司業務面臨需求下滑、競爭激烈的狀況，主要產品的毛利率下降，利潤被進一步壓縮；同時，成本費用持續攀升，包括人工工資、材料成本和物流成本的增加，致使報告期公司利潤較上年同期有較大幅度下降。

　　此外，財務成本的變動對不少公司的業績形成影響。巨力索具表示，財務費用較上年同期增加54.54%，主要原因是報告期銀行借款增加，利息支出增加。臥龍地產表示，公司上半年的財務費用為437.37萬元，同比增長了211.69%，主要系利息支出增加所致。

　　資產減值 業績遭蝕

　　伴隨著經濟增速放緩，不少行業面臨資金運轉速度放緩，應收賬款及因此而計提的壞賬準備同比上升，導致資產減值損失項目金額增加。不僅如此，投資收益同比減少，也對不少上市公司的業績形成影響。

　　已披露中報的上市公司資產減值損失項目總額為3.30億元，同比上漲了70.36%。不少公司的資產減值損失項目大幅增長。究其原因，主要系應收賬款增加所致。久其軟件的資產減值損失同比大增了102.58%至71.23萬元。公司解釋，這是由于應收賬款、其他應收款增加，公司根據會計政策計提壞賬準備增加所致。巨力索具表示，資產減值損失較上年同期增加110.80%，主要原因是應收賬款期末余額較期初增加，導致計提的壞賬準備相應增加。此外，首航節能、鼎龍股份也面臨著壞賬損失增加導致的資產減值損失增大。

　　中海科技則表示，報告期內公司資產減值損失較上年同期增長275.49%，主要受今年上半年國家宏觀政策調控影響，個別項目資金緊張，個別項目超額履約現金保證金、履約保證金增加所致。

　　此外，投資收益的變化也是造成業績變動的主要原因之一。雙鷺藥業中報顯示，公司上半年凈利潤同比下滑了36.20%。公司表示，今年上半年的利潤構成與上年同期相比發生重大變化，主要系今年上半年比上年同期減少了處置長期股權投資產生的投資收益及其分紅，經營性的經常性收益有較大幅度的增長。出于同樣的原因，公司預計今年1-9月凈利潤仍將同比下滑0至30%。

　　星網銳捷表示，公司投資收益由上年同期的640.66萬元變為今年的88.02萬元，主要系上年同期轉讓參股公司資產所致。久其軟件的投資收益從2011年上半年的虧損76.25萬元下滑至今年上半年的虧損393.76萬元，主要系聯營公司今年上半年收益同比下降所致。

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