【導讀】上市公司期中考試成績陸續公布，多家公司中報業績不理想。7月23日15點，經濟之聲評論：經濟環境不如人意，上市公司理當自強。

　　中廣網北京7月23日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，目前正是上市公司集中發布中報的時候。受宏觀經濟形勢影響，今年上市公司交出的期中考試的答卷并不令人滿意。很多公司今年上半年業績負增長，甚至出現虧損局面。截至上周五，兩市已經有98家上市公司公布了2012年上半年業績快報，其中47家凈利潤出現了下降。

　　此外，100多家上市公司對之前發布的中報預告進行了修正。不過，大約三分之二的公司是向下修正了業績。有媒體形容，這對投資者來說，就好像是"飛來橫禍"。而且一些機構也在這樣的一個中報的披露過程中也有踩雷的現象，中報普遍業績下降的情況，很多機構或者很多企業人員會歸咎于經濟環境不好，應該怎么看？

　　經濟之聲特約評論員、銀河期貨宏觀經濟研究員趙先衛對這個話題作出評論。

　　趙先衛：經濟環境不好是一方面，因為我們說整個經濟環境不好，從08年到現在，我們發現這幾年過來整個宏觀經濟形勢都不是特別好，但是我覺得往往我們強調是一方面。另一方面在應對這種宏觀經濟不好的情況下，我個人也覺得我們國內的上市公司或者某些企業對于危機的認識不夠。

　　我們看到從08年金融危機以來，一直到現在，我們并沒有走出危機，我們在09年10年這兩年我們有一些上市公司是盲目的出現了擴張，我們說擴張的結果遇到了全球仍然沒有走出危機，沒有走出危機就意味著我們的需求沒有起來。

　　當一方面我們盲目的擴張之后我們產能起來了，另一方面我們下游由于受到宏觀經濟的因素的影響，我們的需求沒有起來，也導致我們的上市公司大家就覺得業績好像不好，一方面是我們宏觀經濟不好，另一方面我們上市公司也要反省一下，就是說我們沒有正確的認識危機，或者我們應對危機的措施也不是特別足的。

　　他們在之前預判還有在危機來的時候處理手段不是很多，目前客觀來說，經濟環境確實并不理想，目前來看上市公司應該做些什么？

　　趙先衛：寒冬可能持續的時間會比較長一點，從全球整個經濟環境來講，全球都處于一個結構性的調整，這個結構性的調整可能會時間長，時間長的情況下對上市公司來講現在我們最重要的并不是盲目的擴張，擴張我們的規模，還是要加快我們的資金回籠，加快我們的資金周轉，這個時候拼的不是擴張多少，而是我們能夠活下來，我們這輪經濟調整完了之后，才會出現好的業績。

　　這個時候對投資者而言更多的可能還是要以防御性為主，最近實際從板塊來講，還是延續了一種喝酒吃藥的行情，也就是說這時間還是走得保守型的板塊。所以這個時候兩種策略，一種策略就是我們可以適度的減少一下我們交易的頻率，另一方面如果想做交易，可能選防御性的板塊比較好。第三種可能對我們交易的能力會比較高，我們會抓一些市場的熱點，或者搶一些短線的交易性的機會。

　　從投資者角度來看，目前也確實很難，股票市場一直是從去年4月份一直跌到現在，雖然上半年有一波還算可以的行情，但是目前來看基本又吃回去了，今天盤中最低探到了2135點，還差一步之遙，如果從資產配置角度講，因為目前還處在一個M2增速還在10%的速度上，您覺得投資者還有哪些資產可以配置呢？

　　趙先衛：這個時候我們可以適度的低配一些債券，因為對于債券來講，雖然經濟體面臨很多的通縮的風險，存在通縮的過程中債券對于我們資產不僅僅是保值，在經濟環境不好的情況下，配債券它的收益相對好一點。另外對投資者而言，可以選一些對沖或者是套利的工具，尤其可以選一些對沖的工具，因為我們講股指期貨出臺了之后，給投資者利用股指進行對沖也提供了很好的方式。

　　股指期貨確實是很厲害的工具。證監會上周五一次性推出了包括進一步降低的交易費用，配合保險公司入市，還有支持上市公司員工和高管持股，提高IPO的市場約束，監管有效性等四項政策，但今天來看投資者對各種各樣的政策目前已經麻木了，不管什么樣的政策都在指數繼續下滑，怎么來看？

　　趙先衛：這首先還是反映了市場的信心現在并不是特別足，這個信心不足，表現在兩個方面。一個方面投資者經過一兩年的市場打拼之后才突然間發現我們的整個宏觀經濟好像大家說對于那個底并不是特別的確定，也就是我們可能會陷入一個很長的底部，這樣首先就是一個宏觀經濟層面不確定，另外一個不確定是我們的政策，現在我們看到尤其政策在結構轉型期間，政策對宏觀經濟的拉動，我們到底出臺什么樣的政策，這個時候市場對后期政策的預期也并不是特別的明朗，對于政策的效果到底有多大讓投資者信心不足，這樣導致市場對于證監會出臺的這些政策，出現了一種要么就是觀望，要么就是比較的失望。從現在來看，政策層面來講實際我們很多的政策對市場是利好的，但是這個時候可能市場的人氣還是比較弱的。

　　一方面經濟基礎和經濟前景確實不明朗，另一方面可能投資者目前對政策也有些麻木了。郭主席從上任以來，曾經有媒體報道被評為四天就出一個新政策，為了股市為了大盤他很用心在呼吁市場，市場依然沒有給出一個像樣的表現，你覺得還可以從哪些方面出政策？

　　趙先衛：我覺得最重要的一點事實上就是如何我們投資者利益方面出一些政策，制約中國股市非常重要的一點這么多年來的確市場上是有一些不合理的制度，這些不合理的交易制度最核心的就是保護我們的投資者尤其是中小投資者的利益方面重視的不夠，因為中國股市是特殊的市場，不像國外機構比較多，中國股票市場里面更多的是中小投資者，組成這個市場這么大部分的人的利益如果沒有得到切實有效的保證，這個市場的信心很難恢復，后期在這方面如何完善切切實實保護我們中小投資者的利益上下文章，因為我們講機構投資者不是一天能夠建起來，是逐漸培育的過程。

　　實際最重要的是提高中小投資者的知情權，知情權最主要的就是對上市公司的信息的監管，包括交易的參與權，現在看中小投資者也有股東大會讓我們去參與，但真正的投票權或者說市場很確切的一個詞就是用腳投票的權利，實際我們確定的并不是特別大，因為我們唯一用腳投票的就是把這個股票拋掉，要讓股民真正能夠成為股東，最起碼能知道是怎么下跌的。