證券時報記者 建業

　　截至7月12日，共有1064家上市公司披露了2012年上半年業績預告。雖然整體業績不樂觀，但也有部分公司上半年業績出現了超常規的增長。不過，仔細梳理發現，上述公司業績的超常規增長大多是依靠非經常性損益或資產重組實現，其中一些公司“掐點”確認非經常性損益，為半年報業績增色。

　　昨日，中關村(000931)公告預計上半年凈利潤約為5500萬元至6500萬元，同比增長4560%~5408%，中關村股價當日早盤即強勢漲停。此種情況表明投資者對上市公司今年上半年的業績狀況高度關注，但通過分析可以看出，包括中關村在內的許多凈利超常規增長公司，業績含金量并不足。

　　中關村上半年業績大幅增長的主因是公司于6月28日完成了宏基建筑工程有限責任公司83.33%股權的轉讓，交易對價4700萬元。公告顯示，該股權轉讓投資收益影響本期利潤約5300萬元。可見，該筆股權轉讓收益是中關村上半年凈利潤的主要來源。

　　實際上，與中關村情況類似的公司還有不少。6月29日，深深寶A(000019)收到了轉讓深圳百事可樂飲料有限公司15%股權的對價2279萬美元(約合人民幣1.44億元)，因此深深寶A預計今年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為7600萬元至9200萬元，比上年同期增長1628.69%至1992.62%。

　　值得一提的是，中關村正式完成股權交割的日期是6月28日，而深深寶收到股權轉讓款項的日期是6月29日，時間把握相當精準。晚幾天的話，這項非經常性收益就只能在下半年體現，中報業績將黯然失色。

　　顯然，這種依靠一次性收入扮靚業績的行為并不具有持續性，投資者也很難據此對上市公司的實際經營狀況作出判斷。除了非經常性損益，一些上市公司的超常規增長得益于資產重組。

　　截至7月12日，紅太陽(000525)以凈利潤同比增長超60倍位居上市公司上半年業績預告排行榜首位。該公司預計上半年實現凈利潤1.3億至1.45億元，去年同期凈利潤為189.6萬元。業績大幅增長的原因是重大資產重組導致合并報表范圍發生變化。興業礦業(000426)情況與之類似，該公司于2011年年底完成資產重組，因此預計上半年業績同比增長480.41%至670.61%。

　　雖然上市公司資產重組后業績的增長在理論上具有持續性，但它與重組前的上年數據并不具有可比性，增長的絕對值也不是一個合適的判斷依據。在部分大幅增長公司業績成色不足的情況下，這些公司能引起投資者關注的背景是上半年上市公司整體業績不佳的現實。

　　據Wind數據統計，1064家披露上半年業績預告的上市公司中，報憂(包括預減、略減、首虧及續虧在內)的公司有491家，占比超過46%。同口徑計算，今年一季度業績報憂的上市公司占比約為53.2%。雖然報憂公司的比例暫時低于一季度，但考慮到目前只有占比43%的上市公司披露業績預告，同時業績較好的公司傾向于較早發出業績預告，今年上半年上市公司的整體業績不容樂觀。

　　一位不愿透露姓名的分析人士表示，“市場對今年上半年上市公司的整體盈利狀況并不看好，因此投資者對業績增速較快的公司關注度很高，但中小投資者應該仔細甄別上市公司業績大幅增長的原因，而不是只看增長數字。”