新浪財經(jīng)訊 2008年5月17日，由國上市公司市值管理研究中心、證券時報、國務(wù)院國資委研究中心、新浪財經(jīng)、清華大學(xué)中國金融研究中心、市值管理雜志聯(lián)合主辦的第二屆中國上市公司市值管理高峰論壇在北京召開。新浪財經(jīng)獨家直播本次活動。圖為著名經(jīng)濟學(xué)家金巖石博士發(fā)表主題演講。

　　金巖石：很高興，而且碰到一些老朋友。大家想想過去這段時間，從前大家唱的是死了都不賣，六千到三千，現(xiàn)在唱的是另一首歌是不賣就得死。牛熊格斗，誰管牛，誰管熊，其實這個問題大家好像沒有想，企業(yè)管牛，政府管熊，這是我們在美國這么多年來，真正感受到的。因為企業(yè)經(jīng)營市值，公司價值漲上來，對自己有利，對國家也有利，這是最簡單的一個道理，像當年亞當斯演講，每個人追求私利的過程當中，增進了社會的財富，為什么政府要管熊呢，因為熊來臨的話，會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。于是金融市場的管理，要管牛，不是熊，牛熊格斗，背后誰的格斗呢，道理大家自己想。

　　中國的股市，我從國外回來，跟著這個市場進行投資，同時研究現(xiàn)代的宏觀經(jīng)濟學(xué)。我們把中國的市場，三個時代，第一代鄧小平時代，這個時代當時貼牌的，鄧小平跟國外講，我可以搞這個市場，給你股票，沒有想這個市場有什么功能，剛才講的八大功能，當時鄧小平可能沒有想到。功能太多了，一個小孩子就算18歲了，也不能承擔(dān)這么大責(zé)任。

　　其實小孩的責(zé)任就是長大。長大的責(zé)任誰呢，那就是企業(yè)。那么長不大怎么辦呢，這個時候再找國家，所以有時候把這個責(zé)任還得分清楚，這是第一段。

　　但是第二段，這個股市漲到十來歲的時候，我想大家知道為國家脫困，這個市場的功能從原來的貼牌，變成幫國企脫困，第一批幫的是誰，幫了一幫鋼鐵企業(yè)。在這個本輪大牛市之前，你把大市值的股票衡量一下，50家當中，有30多家是鋼鐵企業(yè)，我們實際上當時是在股市幫著大煉鋼鐵，跟58年差不多。于是我們看到第二段，我們再看第三段。

　　這輪大牛市股市的功能是什么，其實這輪大牛市，你們把市值再分析一下可以看出來，這輪大牛市，是股市救銀行。八年前，銀行被宣布為技術(shù)性破產(chǎn)，所以股市救了銀行。05年底的時候，銀行股占總市值的比重不到7%，但是本輪大牛市暴跌之前，也就是中石油回歸之前，銀行股的市值占比達到45%。這個數(shù)字還不很清楚。還是救銀行。救完了銀行現(xiàn)在跌了，下一撥救誰呢，我覺得應(yīng)該輪到該救股民了吧，因為救了股民，大家才有勁吹牛嗎，這個牛市，得有人養(yǎng)牛，有人吹牛，有人騎牛，但是最好不要殺牛。

　　所以這是我講的不同的市場在不同的階段，實際上你說了很多功能，最后其實它的功能，是很簡單的。

　　第一段貼牌，告訴你我們社會主義也有市場，第二段救鋼鐵，第三段救銀行，現(xiàn)在沒有明確救誰。這就出現(xiàn)一個問題，新興證券市場的價值投資到底救誰，馬克思講的價值是勞動價值論，貼到市場上嗎，不能貼上。西方經(jīng)濟學(xué)的價值論，也貼不上。大家談價值投資，理性投資，買股票就是買投資。每個人腦子里想一支股票，如果腦子里面想的股票是萬科、招商，平安，中石油，把它換掉，現(xiàn)在問兩個問題，知道公司董事長CEO名字的人大家舉手，知道你腦子里面的股票，是你關(guān)心，你懂得，或者買了，或者套里面，它的主營產(chǎn)品的名字，還有產(chǎn)地地名的人知道的所舉手，任何時候測試都不會超過3%。說明什么問題呢，買股票不是買公司，股票的價值，和公司的價值是兩回事，這個道理我們到今天也沒有搞清楚。