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中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀發言(3)http://www.sina.com.cn 2008年05月17日 09:39 新浪財經
 由國上市公司市值管理研究中心、證券時報、國務院國資委研究中心、新浪網、清華大學中國金融研究中心、市值管理雜志聯合主辦的第二屆中國上市公司市值管理高峰論壇在北京召開。圖為中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀。(來源：新浪財經 楊奇攝)
那么微觀的市值管理，到底管什么呢？是不是就是管股價呢，我們的回答肯定是否定的。我們的微觀市值管理，不是管股價。我們要明確地提出來，我們管的是那些影響估值的基本因素，這是我們管理的著力點。研究經濟學的原理，告訴我們公司的市值是公司的內在價值和公司的溢價決定的，它的管理能力，它的成長能力，它的管理能力，創新能力等等。還有決定市場溢價的是投資者偏好溢價等等。我們要講的是優化我們的影響我們市場溢價的關系，這是我們的著力點。換句話說，我們微觀市值管理中間，我們的核心在于增強我們三個能力。第一個能力是價值的創造能力，通過提升價值創造能力，來最大化的創造我們的公司價值。奠定我們企業市值的基礎。第二就是價值實現的能力，通過提高我們的能力，實現我們價值實現的最優化，不是最大化。因為大有的時候會高，高有的時候不一定是健康的。對企業來說，是優、健康是更好的。同時第三個能力，是價值經營的能力。 管理關鍵在人，沒有人談不上管理，所以說微觀管理也需要人，這個人是誰呢，首先是上市公司的管理團隊。但是，它不是全部，我們的上市公司的大股東單位，以及其他的股東單位，也是微觀市值管理中間的主力軍。所以微觀的市值管理中間，我們不可避免的會面臨一些挑戰，其中最主要的包括我們能不能樹立企業管理的新觀念，我們能不能充實我們企業管理的新知識，我們能不能夠適應企業競爭新態勢。以前我們講競爭的時候，就講消費者競爭，那么今天我們在市值管理時代，我們面臨的不僅僅是消費者的競爭，我們能夠真正進入到研究員視野的只有800多家，真正能夠進入機構投資者的股票持的800多家，還有少很多，如果進入不不了這個池，可能意味著沒有機構投資者。我們的競爭還有投資者的競爭，不僅僅是是消費者的競爭。我們的挑戰體現在能不能形成管理的新架構，還有管理的新機制。過去，從我們平時了解地情況來看，許多企業都是根據利潤目標最大化，在利潤的導向下面，我們的管理體制，董事長，總經理，副總經理，財務總監，部門老總抓的全是經營，資本市場唯獨有一個董事會秘書，還有董事會秘書辦公室，有三五個人，兩三條槍，他們做得是信息披露是主要工作，他們做的并不是工作的價值管理，這樣的組織架構，顯然在今天以市值為導向的這種環境底下，是不能適應我們現實要求的。所以我們講管理的新的價值和架構，也應該面臨挑戰。還能不能修整我們新的業務流程，最簡單的就是信息流程，我們的信息在以前可以大致分為兩塊，一塊是法定要披露的信息，其他的信息要么在集團公司的黨委辦公室，要么在公司宣傳部，要不在公司辦公室，因此不同的信息，要不同的保持對外，在我們市值時代，所有的信息，都可能也許我們投資者的對我們公司的認識，都可能影響到我們每一個信息的投放，影響到我們形象品牌，加強我們市值管理的工具和機會。我們的市值流程需要再造的。 第八，考核的新辦法，管理藝術以及企業的文化等等。 那么以市值為標志的管理新革命，同樣涉及到宏觀市值管理。 今天大家知道虛擬經濟，已經客觀地成為了我們中國經濟的一個重要的組成部分，誰也不能忽視虛擬經濟的存在，所以說宏觀經濟管理，可以兩個部分組成，實體經濟管理，虛擬經濟管理，資本市場是虛擬經濟的最重要的組成部分，所以虛擬經濟管理的重要內容就應該是今天這個市場環境中，應該是資本市場的宏觀管理。那么在資本市場來說，最反映資本市場的深度和廣度的又是資本市場的總市值。所以我們又認為資本市場的宏觀管理其實歸根到底集中到宏觀的市值管理，宏觀的市值管理的目標要追求虛擬經濟跟宏觀經濟的最佳匹配和相互促進。換句話說，我們要避免我們的虛擬經濟過于膨脹，而脫離實體經濟，也就是泡沫太大，有制約，破壞我們實體經濟的發展，同時要防止虛擬經濟過于低迷而拖累實體經濟的發展。資本市場起不到融資平臺的作用，起不到估值平臺作用，起不到自然優化平臺的作用，同樣脫離我們經濟的發展。 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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