■ 評級追蹤

　　□本報記者 叢榕

　　在本周申銀萬國、長江證券等42家券商研究機構給出投資評級的個股中，有109只個股被給予了最高的“買入”評級，45只個股被分析師首次關注，26只個股的評級被調高，另有28只個股的評級被分析師調低。本周值得關注的是，在經歷了持續的低迷后，地產股和金融股有望成為未來新的熱點。

　　地產、金融逐漸升溫

　　經歷了近半年的調整后，大盤藍籌的估值水平已經進入了比較合理的區間。金融、地產板塊個股，憑借低估值水平和確定的業績，引起越來越多分析師的注意。比如，在被給予了“買入”評級的個股中，中國人壽被平安證券、國信證券分析師共同看好，中糧地產被國泰君安、第一創業分析師共同看好。近10日里，看好招商銀行的多達12家，看好中國平安的達到10家；萬科A被東方證券等3家機構調高評級，中國人壽被銀河證券、光大證券調高評級；而陸家嘴、中糧地產、交通銀行和上實發展等被分析師們首次關注。很明顯，相比前期調整階段，地產股、金融股受關注度逐漸升溫。

　　對于地產股，分析人士預計，長期房價將保持穩中有升局面，尤其是隨著4、5月份傳統的銷售旺季到來，房地產板塊有進一步反彈的空間；從交投量看，2月中旬以來，國內重點大中型城市一手房成交面積呈現逐步回升的態勢，尤其是上海、深圳回暖速度更為突出。數據顯示，上海上周一手房成交面積為58.5萬平方米，環比增長25%，同比則增長60%；深圳一手商品房成交11萬平方米，環比增長42%，同比增長31%；北京、天津、南京等其他地區總體呈現繼續平穩增長的局面。

　　而且，近期各上市公司陸續披露年報，龍頭企業07年多實現了100%以上的凈利潤增長。與此同時，經過幾個月持續下跌后，房地產板塊估值風險已經基本釋放，因而重新吸引了資金的關注。

　　對于金融板塊，分析師對銀行股更加看好。南京證券分析師認為，商業銀行的凈利息邊際呈直線增加的態勢，07年比06年增加了36個基點，這對于總資產超過50萬億元的銀行業而言是個巨大的利潤貢獻增長。據分析，這主要是貸款利率逐步提高后，商業銀行的貸款利率上浮的比重要遠高于下降的比重，進而引起銀行利差進一步擴大所致。

　　重點關注兩只股票

　　應該重點關注招商銀行和萬科A。對于招商銀行，銀河證券分析師認為，公司不良貸款額和不良貸款率“雙降”。至07年末，公司不良貸款額103.94億元，較上年減少16.12億元；不良貸款率為1.54%，較上年降低0.58個百分點。從貸款分類來看，正常類貸款比重相對穩定，關注類貸款占比略有上升，次級、可疑類貸款占比穩定。貸款逾期情況顯示，公司貸款質量趨于改善。不良貸款的行業分布顯示，除交通運輸和信用卡貸款不良率略有上升外，其他行業貸款不良率均呈下降趨勢，整體信用成本下降。維持“推薦”評級。

　　對于萬科A，銀河證券分析師認為，為應對由于宏觀調控加劇，特別是“第二套房”的政策等信貸緊縮對改善和投資性需求的打擊造成的市場萎縮和低迷狀況，萬科一方面積極調整銷售策略，針對全國不同地區的差異采取不同的促銷方式，在保證一定獲利水平下，實施不同的定價策略。另一方面，積極調整產品結構，實行聚集主流產品和小戶型產品。這兩大策略都取得了較好的成效，2008年2月份，萬科的月銷售面積逆勢創出76.7萬平方米的新高。維持“推薦”的評級。