“破發(fā)”現(xiàn)象不容忽視

　　深圳芙浪特的分析師徐澤林認(rèn)為，目前市場(chǎng)的問題比想象中要嚴(yán)重，“以中國(guó)平安為例，H股股價(jià)已經(jīng)與A股相當(dāng)，香港是一個(gè)成熟的市場(chǎng)，按道理說股價(jià)能夠反映股票的價(jià)值，但是在A 股市場(chǎng)，大家還都在拼命拋售，這說明市場(chǎng)的定價(jià)規(guī)則出現(xiàn)了大問題，說明連價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)都已經(jīng)失去。”

　　徐澤林表示，大小非制度的設(shè)計(jì)，一開始并沒有考慮到目前這種情況，還是以平安為例，一些大小非的持有者，成本很低，當(dāng)市場(chǎng)沒有了價(jià)值投資標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候，當(dāng)大小非持有者還有幾十倍的利潤(rùn)時(shí)他們?yōu)槭裁床毁u？所以就造成誰遲賣誰吃虧的情況，而當(dāng)一個(gè)股票破發(fā)時(shí)，其它還沒破發(fā)公司的限售股就會(huì)爭(zhēng)相出逃，市場(chǎng)中多殺多的情況就會(huì)出現(xiàn)。

　　徐澤林說：“有關(guān)部門不應(yīng)該再保持緘默，在這種情況下，市場(chǎng)已經(jīng)并非出幾個(gè)利好，發(fā)一些基金就能救得了的，一旦游戲規(guī)則出了問題，會(huì)比想象中嚴(yán)重得多。”

　　申銀萬國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明昨日撰文指出，太保破發(fā)給人們不少啟示。啟示之一在于，它告訴人們，隨著二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的加大，一級(jí)市場(chǎng)同樣也面臨著風(fēng)險(xiǎn)。啟示之二在于，如果只發(fā)揮股市的融資功能，而不加強(qiáng)股市本身的發(fā)展，那么市場(chǎng)必然出現(xiàn)內(nèi)部的失調(diào)，從而導(dǎo)致各類風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。

　　A股股價(jià)接近發(fā)行價(jià)的大盤藍(lán)籌股

　　股票 發(fā)行價(jià)     A股現(xiàn)價(jià)      H股價(jià)

　　名稱 (元)        (元)       (港元)

　　中海集運(yùn) 6.62    6.90

　　建設(shè)銀行 6.45    6.95        5.66

　　北京銀行 12.5    13.99

　　中煤能源 16.83   18.53       12.6

　　中國(guó)石油 16.7    18.53       9.69

　　中國(guó)神華 36.99   44.35       30.75

　　中信銀行 5.8     7.24        3.91

　　中國(guó)鐵建 9.08    10.9        11.1

　　中國(guó)太保A股上市后一路下行。