受海外股市強勁上漲的刺激，深滬股市終于露出企穩跡象。昨日，深成指在地產股上漲的推動下，上漲2．51％，以13427．29點報收。不過，滬綜指則受權重股下跌拖累，僅上漲0．09％，以3629．62點報收。

　　在周一大跌4．49％之后，滬綜指昨日仍然一度急跌104．56點，離3月20日的3521．53點僅一步之遙。海外股市的上漲，能讓Ａ股市場走出一波反彈行情嗎？

　　美股止跌全球股市普漲

　　為將美國從經濟衰退的陰影中挽救出來，美聯儲最近持續釋放利好，3 月17日，更是啟動了新的直接貸款計劃，幫助金融機構渡過流動性危機。受此影響，摩根大通公司將收購投行貝爾斯登的出價，由每股2美元提高至10美元。同時，美國住房市場數據好過市場預期，道指周一因此上漲1．52％，以12548．64點報收，較3月11日的低點上漲6．71％。

　　美國經濟是否進入衰退，是否會帶動全球經濟步入衰退，這是全球投資者最擔憂的問題。數據顯示，自1970年至2007年次債危機爆發之前，美國共發生了5次經濟衰退。美國去年第三季度和第四季度的ＧＤＰ增速分別為2．8％與0．6％，一旦上半年繼續減速，將意味著連續兩個季度負增長的衰退到來。

　　“市場對美國未來經濟增速的衰退預期可能過于悲觀。”海通證券策略分析師張冬云認為，雖然2008年前三個季度美國經濟增速可能會因美國次債危機而明顯放緩，但ＧＤＰ增速出現長時間持續負增長、尤其是ＧＤＰ負增長時間跨度超過5個季度的可能性并不大。

　　美股連續上漲，讓跌幅更大的亞太股市普遍走強。昨日，日本日經指數上漲1．9％，香港恒指亦大漲6．43％，以22464．52點報收。和Ａ股聯系密切的國企指數更是大漲8．22％，收于11727點。Ａ股市場亦暫時扛過大小非減持的壓力，尾市結束盤中的探底行情，雙雙收出陽線。

　　Ａ股能否走出反彈行情

　　貝爾斯登“2美元”的多米諾骨牌效應，會不會出現在新的金融機構上？由于每股“2美元”開價被提升至10美元，貝爾斯登周一股價大漲89％，這讓投資者松了一口氣，美股周一因此大漲。華爾街分析師威廉姆斯認為：“雖然金融領域的壞消息還沒有出盡，但危機時刻似乎已過去。”

　　不過，作為全球股市的龍頭，美股的上漲是反彈還是反轉呢？興業證券的研究員張憶東認為，市場趨勢得到根本扭轉，更傾向于短期出現的是反彈行情。他認為，住房市場的成交量開始有所放大，這主要受益于房價的直線下跌，而不是信貸市場出現的好轉。因為2月份的貸款利率還維持在歷史高位。

　　盡管美股前景仍不明朗，但是，香港Ｈ股的大漲，卻讓Ａ股權重股稍稍止跌。昨日，中石油、工行、中行、中石化、中國神華和中國人壽的Ｈ股分別大漲7．09％、8．56％、7．29％、8．75％、4．74％和9．15％。受此影響，相關Ａ股走勢開始分化。昨日，金融板塊的工行、中行和中國人壽的Ａ股止跌，分別上漲3．62％、1．21％和0．24％。而能源板塊的中石油、中石化和中國神華的Ａ股則分別下跌4．14％、3．15％和2．72％。

　　由于權重股走勢分化，滬綜指昨日漲幅遠遠落后于深成指。對此，北京首放首席策略分析師董琛認為，受港股大漲刺激，人壽等權重股回升，帶動股指探底反彈。一方面顯示3500點附近區域的支撐有一定力度，另一方面，市場的震蕩也顯示多空短線分歧依然較大。在多空角力下，預計周三大盤沖高后震蕩的可能性較大。

　　信心恢復仍需重大利好

　　從盤面看，昨日市場做多信心明顯增加。兩市上漲交易品種達1191只，下跌品種為404只。除去ＳＴ和未股改股外，有近30只股票漲停，跌停股票僅有國祥股份一只。對此，董琛認為，這顯示市場做多動能有所增強，對局部的活躍將起到積極作用。

　　“眼下大盤在3500－3700點的震蕩，正是底部構造的正常現象。”董琛認為，中期技術性反彈的概率越來越大。不過，在無重大利好出臺的情況下，短線投資者還是保持一種謹慎樂觀的心態，做好兩手準備，應對市場多空拉鋸行情，可能會更穩妥和從容。

　　申銀萬國亦認為，昨日個股多數上漲，顯示市場內生性做多動力依然存在。近日部分藍籌股像中國太保等已跌近發行價，某種程度上市場已進入非理性殺跌階段。滬綜指3516點應已構成階段性低點，反彈的上檔壓力在上證指數3800—3900點區域。

　　眼下，滬綜指從去年10月份以來累計下跌幅度已逾四成，牛市還在不在呢？三元顧問的分析師陳林展認為，逾四成的跌幅已遠遠超過了牛市正常調整范圍，投資者需要管理層出臺真正意義上的救市措施來恢復信心。只有投資者的信心得到真正恢復，市場才有可能重新走回牛市軌道。

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　　針對美股和港股表現

　　研究機構看法回暖

　　【本報訊】（記者 王欣）美國股市本周一出現了數月來難得一見的強勁攀升，部分著名研究機構對海外市場的看法也悄然回暖。

　　匯豐銀行日前發布的3月投資報告表示，美國經濟增長前景惡化與信貸緊縮，已經影響包括金融業在內的許多產業。然而美國股市深跌后已到相對便宜的水平，值得長線投資人進入布局，但仍須強調短線波動性還是很高。匯豐對今年全球股市持謹慎看法，對各區域均未有明顯偏好，但持續看空日股。目前美股估值吸引人但其經濟疲弱是最大憂慮。

　　著名評級機構標準普爾也在3月13日宣布，全球次級房貸市場與資產擔保相關的資產注銷可能達到2850億美元，高于原先預期的2650億美元，但對于大型金融機構來說已經接近尾聲。

　　德邦證券研究所上周五發布的最新投資公告認為，美指已經構筑大雙底形態，短期內利空數據及利空消息釋放充分，短期市場極度恐慌階段或已終結。雖然美國信貸市場的巨額損失以及對經濟的實質影響難以在短期內化解，但該報告認為市場已經充分反應了該預期。雖然美國經濟短期難以走出低迷，但是美國股市已經企穩，理由是“目前可能已經是對美國市場后市預期最壞的時點”。

　　華寶興業海外中國成長基金的擬任基金經理雷勇表示，預測股市短期走勢都是很困難的，但好的投資機會常常正是跌出來的。港股市場已經出現較大幅度的調整，Ｈ股指數從20000點以上的高位調整至11000點的水平，跌幅接近一半。目前市場估值從靜態和動態來看都已處于合理水平，不少同時在香港和內地上市的中國公司Ｈ股股價已經具有明顯的折價，值得關注。他認為，2008年港股巨幅上漲或大幅下跌的幾率不大，更可能會是震蕩并總體上有一定幅度（比如10％－40％）的正常向上運行。

　　昨日Ａ股市場小幅回升個股出現普漲行情。 本報特約通訊員 韋建誠 攝