編者：昨日，滬市前二十大權重股全線遭受重挫，平均跌幅高達5.86%。因受到證監會發布創業板管理辦法意見稿的刺激，創投概念股表現強勁，中小板個股亦受到提振而相對抗跌。從分類指數的表現來看，表征大盤藍籌股的上證50指數明顯領跌，而表征中小盤股的中小板指則跌幅較小。就近期操作來講，投資者將在大盤股與小盤股之間面臨選擇。

　　藍籌股已跌出價值

　　□君之創咨詢仇建宏

　　昨日浦發銀行、中國平安、興業銀行、中國石油、中國遠洋等藍籌股的大挫，似乎理所當然地成為昨日股市大跌的“替罪羊”。但如果大家能夠細加分析的話，后市的大機會還應是從藍籌股中去尋找和發掘，而不是在目前惴惴不安的“八”類股中。理由如下：

　　其一，在昨日跌幅榜上，跌停的僅有浦發銀行和中糧地產屬于藍籌股陣營（中糧地產從2月15日起一直停牌，昨日剛復牌，有補跌的成分），其它多數跌停的股票，均可歸類于近期市場炒作的各類題材品種。

　　其二，藍籌公司是上市公司業績的頂梁柱。截至3月22日，滬深兩市共有533家上市公司披露2007年財務報告，其中藍籌公司成為上市公司業績的頂梁柱，要占到已公布年報公司整體業績的八成多。況且，藍籌公司不僅業績規模舉足輕重，其每股業績相比整體水平也更為優良。已經有分析人士指出，目前大盤藍籌股的估值相對此前已合理很多，如果市場關注的后續不確定因素能夠明朗或得到改善，藍籌股的表現將值得期待。而目前時時有熱點興起的小盤股，業績水平參差不齊，整體市盈率偏高。

　　其三，藍籌股前期已有大調整，風險已經釋放多多。從6124點（上證指數）以來，藍籌股在中國石油、中國平安、浦發銀行等大跌的帶動下，不斷處于價值回歸過程，跌到現在，滬深300指數2008年動態PE為20倍。反觀小盤股，正越來越面臨像前期挺在高位時的藍籌股的困境。

　　其四，創業板的即將推出，對目前的中小板和“八”類股并不都是好事。海外創業板的經驗表明，創業板上市公司主要以科技型公司和中小型企業為主，且處于企業生命周期中的成長期，具有比較高的成長性。同時，由于創業板的上市標準低于主板及中小板，中小企業通過IPO直接融資會更加便捷。因此，活躍資金將會首先選擇創業板的股票，并且逐步撤離題材股。而且，目前中小板的整體市盈率水平高企；論成長潛力，創業板股票應更有成長故事可講。

　　小盤股交易性機會大增

　　□港澳資訊魏偉

　　近兩周大盤急速調整，滬指從4300點下調至最低3516點，短期跌幅近20%。在技術面嚴重超跌之后，個股反彈要求正逐步增強。就目前場內的形勢來看，中小市值個股依然受到市場偏愛，短線機會層出不窮，可以預見的是，這一現象還將在今后一段時間內延續。理由如下：

　　一、資金供應有限，小市值股依然受寵。大盤經過急跌之后為反彈創造了條件，但量能不能有效放大限制了大盤股表現。尤其是在“大小非”解禁壓力未解除，市場信心尚未恢復，基金分紅欲兌現籌碼等多重因素的制約下，場內做多資金將以中小市值品種為突破口，反復創造交易性機會。

　　二、估值體系紊亂，大盤藍籌股缺乏契機。此輪大跌下來，雖然大盤藍籌股調整幅度較深，股價基本進入相對合理區域，且自身具有優良的業績，容易得到中長線資金的青睞，但因宏觀經濟政策依然偏緊，雪災影響未徹底明朗，加之美國“次貸危機”尚未有見底跡象，市場對大盤藍籌股業績增長速度可能放緩仍存憂慮，特別是在當前估值體系紊亂的情況下，多空意見難以統一，阻礙了藍籌股發動象樣的攻勢。

　　三、創業板將設立，助推中小市值股。自6124點調整以來，市場投資方向已由公司內延式機會挖掘向外延式機會捕捉轉變，主題投資成為當前市場主要的獲利手段。雖然有相當部分的題材股炒作已透支了未來業績的預期，但證監會正式發布創業板規則征求意見稿和創業板發行上市管理辦法征求意見稿，無疑加速了創投概念股兌現業績的進程，同時，也為其他中小市值個股的定價尋找到了新的參考坐標，中小市值股與創業板的比價效應，將會吸引眾多短線資金的目光。

　　綜上所述，在今后大盤反復筑底的過程中，中小市值股仍將會是場內最活躍的板塊，雖說個股爆炒后的風險不小，投資者參與的難度也較大，但畢竟為寂聊的市場帶來了一定的交易性機會。