創業板上市公司在信披的及時性、準確性上將面臨更為嚴格的要求。除了《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》（征求意見稿）（以下簡稱《辦法》）中對于創業板公司信息披露的規定以外，記者從權威渠道獲悉，相關部門將考慮借鑒國外的做法，加強網站信披的力度。

　　⊙本報記者 馬婧妤

　　“雖然創業型公司具有自主創新能力強、業務模式新的優點，但是它們往往規模較小、業績不確定性大、經營風險高，投資者投資創業板公司的風險系數相比主板公司會更大，所以就更要求創業板上市公司的運作公開化透明化。”一位資深業內人士表示。

　　根據《辦法》規定，除了必要的網絡和紙媒信息披露以外，發行人還被要求在招股說明書顯要位置做出關于該公司擬在創業板上市，投資者可能面臨較大市場波動風險的提示說明。

　　另據相關負責人透露，創業板股票發行時，可能還會考慮要求個人投資者在券商柜面簽訂類似風險揭示書的文件以提示交易風險，同時對個人投資者設置一定的交易量門檻限制。

　　“創業板的風險主要來自兩個方面，一個來自上市公司，一個來自投資者。”上述負責人介紹，對于上市公司，《辦法》已經設定了財務指標、盈利能力、公司治理結構等方面的門檻，而對于投資者來說，一方面需要監管部門加強監管，維護創業板市場的穩定以及透明，一方面則需要對投資者，尤其是個人投資者的投資行為做出一定限制，“可能會考慮提高個人投資者的最小交易量，但這個限制肯定不會把所有的個人投資者都排除在外。”

　　據記者了解，為了更好地控制創業板公司的交易風險，監管部門還預備在創業板交易手段、打擊違規和市場監察等方面研究指定更完善的辦法。上述負責人表示，為了防止創業板上市首日發生爆炒行為，首批登陸創業板的企業會有一個“批量”，從而緩解股票的供求關系，此外監管部門還可能針對創業板設立一個單獨的市場監察系統。

　　此外，作為風險控制的一個重要環節，創業板保薦人的責任也更加重要，創業板保薦機構的督導期由主板的兩年延長為三年，保薦機構作為市場中介也在客觀上起到了更大的風險控制作用。

　　但更嚴格的督導機制也給保薦機構從業者帶來了更大的難題。一家券商投行業務負責人對記者表示，三年的保薦督導期對保薦機構來說壓力不小，同主板公司相比，創業板公司發行時的基礎比較薄弱，盈利能力和市場規模都沒主板大，而且創業板企業大多屬于新興行業，有新的特點和盈利模式，這將要求投行在做創業板企業保薦的時候做更多的前期工作，“這對我們保薦機構來說也是個不小的挑戰。”他說，公司內部已經在商討如何執行這一督導要求，制定一套同主板市場不同的保薦模式。

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