□吳建環(huán)

　　3月17日，美國投行貝爾斯登股價(jià)跌幅達(dá)84%，并將被摩根大通超低價(jià)收購；雷曼兄弟股價(jià)最近兩周跌幅也超過50%。雖然歐美政府不斷出臺(tái)救市措施，但次貸危機(jī)的影響仍在不斷擴(kuò)大，因此，進(jìn)一步分析次貸危機(jī)對(duì)中資銀行的影響還是很有必要的。

　　首先，次貸危機(jī)對(duì)中資銀行的直接影響有限，但間接的負(fù)面影響不容忽視。根據(jù)公開披露的信息，涉及投資美國次級(jí)債的國內(nèi)商業(yè)銀行只有少數(shù)幾家，且金額不大，直接影響的確有限。因此，次貸危機(jī)對(duì)中資銀行的負(fù)面影響主要是間接影響，并主要是通過影響中資銀行的外部經(jīng)營環(huán)境而起作用。具體地說，次貸危機(jī)對(duì)中資銀行的間接負(fù)面影響主要在以下幾個(gè)方面：

　　第一，中資銀行海外機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)會(huì)受到影響。當(dāng)眾多著名金融機(jī)構(gòu)受次貸沖擊損失嚴(yán)重甚至陷入危機(jī)時(shí)，消費(fèi)者對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信心肯定會(huì)受到打擊，進(jìn)而影響整個(gè)銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，這種負(fù)面影響在美、歐、日的金融市場上尤其明顯。中國的大型商業(yè)銀行在美、歐、日三大經(jīng)濟(jì)體均設(shè)有海外機(jī)構(gòu)，這些海外機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)亻_展業(yè)務(wù)時(shí)很難避免次貸危機(jī)的負(fù)面影響。

　　第二，次貸危機(jī)使我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部性風(fēng)險(xiǎn)加大，它通過影響我國的出口從而在一定程度上影響我國的經(jīng)濟(jì)增長，影響中資銀行在國內(nèi)經(jīng)營的有利宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。次貸危機(jī)使得世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，尤其是次貸危機(jī)的三個(gè)“重災(zāi)區(qū)”——美、歐、日經(jīng)濟(jì)增長的下降，將會(huì)使我國今年的出口大幅下降，并將最終影響我國的經(jīng)濟(jì)增長。原因是我國經(jīng)濟(jì)增長一直存在著較高的對(duì)外依存度，近兩年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值中32%的增幅來自凈出口，且48%的出口商品是運(yùn)往美、歐、日。

　　在次貸危機(jī)、我國宏觀調(diào)控政策等多種因素的影響下，今年我國經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)顯著放緩（溫總理在政府工作報(bào)告中也提出今年GDP增長目標(biāo)為8%左右），中資銀行高速增長的利潤率肯定會(huì)因此而有所下降。

　　第三、對(duì)出口導(dǎo)向型企業(yè)發(fā)放的貸款的風(fēng)險(xiǎn)上升。次貸危機(jī)導(dǎo)致我國的出口需求下降，我國出口導(dǎo)向型企業(yè)的盈利將下降，部分中小企業(yè)甚至?xí)�面臨生存危機(jī)，我國商業(yè)銀行先前對(duì)此類企業(yè)發(fā)放的貸款的風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　第四、中間業(yè)務(wù)收入會(huì)受到負(fù)面影響。2007年牛氣充天的中國股市使得商業(yè)銀行與資本市場聯(lián)結(jié)的中間業(yè)務(wù)增長迅速，推動(dòng)非利息收入激增，中間業(yè)務(wù)收入對(duì)利潤貢獻(xiàn)率提高。與2006年同期相比，2007年上半年我國四大國有上市銀行（工、中、建、交）的中間業(yè)務(wù)收入平均增速超過了70%。然而隨著美國次貸危機(jī)的超預(yù)期發(fā)展，國際金融市場發(fā)生劇烈波動(dòng)，今年我國股市可能很難再現(xiàn)去年那般“高歌猛進(jìn)”的“牛氣”，中資銀行的相關(guān)中間業(yè)務(wù)收入的增速將肯定會(huì)受到影響。

　　其次，應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的間接影響，中資銀行需進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。次貸危機(jī)雖然重創(chuàng)了全球經(jīng)濟(jì)，但在我國政府靈活的宏觀調(diào)控政策指導(dǎo)下，只要我國商業(yè)銀行對(duì)次貸危機(jī)的影響保持清醒的認(rèn)識(shí)，切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，就能將次貸危機(jī)的不利影響控制在較小的范圍內(nèi)。針對(duì)次貸危機(jī)，我認(rèn)為中資銀行應(yīng)著力做好下述工作：

　　一是密切關(guān)注次貸危機(jī)發(fā)展和國際資本流動(dòng)方向，密切監(jiān)控客戶狀況，加強(qiáng)貸后管理，謹(jǐn)防對(duì)出口外貿(mào)企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。今年人民幣對(duì)美元升值幅度將超過去年，并有望對(duì)各主要貨幣全面升值。另外，目前人民幣利率4.14%，美元利率2.25%，利差189個(gè)基點(diǎn)，國際投機(jī)資本繼續(xù)涌入中國的誘因加大。但是一旦美國經(jīng)濟(jì)反彈，為吸引外資美國啟動(dòng)強(qiáng)勢美元之后，前期流入的大量投機(jī)資本將會(huì)撤出我國。歷史告訴我們，資本進(jìn)出有時(shí)像潮水一樣迅速。

　　二是密切關(guān)注美、歐、日金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)。在與美、歐、日的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作或股權(quán)投資時(shí)，要注意對(duì)方持有美國次級(jí)債之類資產(chǎn)的情況，警惕對(duì)方的風(fēng)險(xiǎn)有無顯著變化。

　　三是要吸取此次美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。美國信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的放松以及房地產(chǎn)市場泡沫的破裂直接導(dǎo)致了次貸危機(jī)。我們一定要認(rèn)真吸取這一教訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)近幾年房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)審查，解決好中國銀行業(yè)普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)防范、內(nèi)部管理方面的問題。目前各大商業(yè)銀行正在推進(jìn)綜合經(jīng)營，其中，如何防范風(fēng)險(xiǎn)在不同子公司或業(yè)務(wù)之間擴(kuò)散，如何建立起全面、垂直、有效的風(fēng)險(xiǎn)防控體系尤為重要。

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