股市的火爆，讓基金發行屢遭哄搶，錢如潮水涌入基金，尤其是股票型基金。根據契約要求，有60%以上的倉位必須在規定時間內建倉。

　　“基金也是不得已而為之”，一家在中國資本市場扎根近10年的基金公司的股票型基金經理說，機構投資者已占到A股流通市值的一半以上，他們的行為直接影響大盤指數和市值的升降。基金和資產管理公司的經理們由于要面臨評級和考核，直接關系著其收入，迫于競爭壓力，為了不被甩出同行隊伍，只能抱團取暖，榮辱與共，大力做多藍籌。

　　“但機構扮演了不光彩的角色”，深圳一家私募基金經理羅先生稱，大盤藍籌異常的“非理性繁榮”顯然是個精心策劃的“陽謀”：搶籌大盤藍籌股，大力做多股指，然后繼續唱高藍籌，再在高位脫手。

　　但A股的所謂大盤藍籌股，由于境內上市比例很低，一般只有總股本的2%—3%，往往只有幾百億的市值。燕京華僑大學校長華生說，這些藍籌股計入指數撬動的往往是萬億以上的總市值，特別容易受到人為操縱和扭曲，具有危險性。

　　藍籌癲狂時，包括券商在內的幾乎所有國內機構都一致長期看好大盤藍籌。“但是他們的行為卻難以支撐他們的觀點，”羅先生說，去年10月開始，遭到機構拋售的最多的就是大盤藍籌股，他們高位脫手后。但如此眾多專業機構預測與其行為之間為什么會出現難以理解的“誤差”呢？

　　財經專欄作者曹中銘說，去年9月份，藍籌股愈演愈烈的投機行為事實上是基金在誤導整個市場。5000點時，基金奮力向上，將股指拉到了6000點之上，而當股指下跌到4000多點時，基金卻在反手做空。

　　統計資料亦表明，其持倉比例在持續地下降，也就是說，基金同樣抵擋不住股市的寒流，選擇了“戰略性”撤退。這是手握重金并且掌控了市場話語權的基金的“杰作”。但是，中小股民成為了其中的犧牲品，整個市場卻在為其埋單。

　　藍籌——“人造美女”

　　如流行“人造美女”，上一波藍籌瘋狂，背后離不開“人造”兩字。

　　2007年10月之前，上市公司的平均股價上漲了120%，但根據測算業績增長卻只有40%。股價的上漲幅度大大高于上市公司業績的增幅水平。牛市的激情在資金的熱情摻和下迸發，但整體而言，藍籌股的平均市盈率已經不低。

　　如果上市公司業績今后不能保持較大幅度的增長，那么以當市股價衡量，市盈率肯定存在高估嫌疑。但是A股市場卻出現了一個奇特的現象。低價股存在泡沫斥之為投機，高價股存在泡沫美其名曰價值投資“合理泡沫”。

　　2007年上半年低價股、題材股的瘋狂最終招致了監管層的不滿，而調整印花稅政策的出臺，不僅將股指打得“變形”，也導致介入其中的諸多投資者虧損累累。有了此“前車之鑒”，市場又回到了“價值投資”時代，而遭遇了集體郁悶近半年之久的基金也迎來了宣泄的機會。

　　“5·30”暴跌之后，權重股、藍籌股表現穩健。在5月底6月初的暴跌中，有的高價股甚至還創出了新高，著實令市場耳目一新。事實上，去年下半年藍籌股的躁動，有基金大規模發行的因素，更有市場投資理念發生改變的因素。