焦點(diǎn)四：股指期貨

　　全國人大常委會(huì)副委員長成思危日前透露，有關(guān)部門對(duì)股指期貨的研究已進(jìn)行了多年，現(xiàn)在可以說已是萬事俱備。這項(xiàng)制度創(chuàng)新“會(huì)在‘兩會(huì)’以后分別實(shí)現(xiàn)”。這就意味著，股指期貨很有可能在今年“兩會(huì)”后推出。而股指期貨的到來會(huì)給中國股市帶來什么呢？

　　預(yù)測

　　“股指期貨作為一種投資與市場調(diào)節(jié)工具，將為中國資本市場進(jìn)一步大發(fā)展帶來新的歷史機(jī)遇。”在剛剛結(jié)束的中國股指期貨高峰論壇上，證監(jiān)會(huì)前任主席周道炯這樣表示。

　　其實(shí)，自2006年9月中國金融期貨交易所掛牌成立之時(shí)起，股指期貨的籌備工作便拉開了序幕。2007年三季度以來，管理層明顯加快了股指期貨上市前的籌備步伐。去年9月5日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，股指期貨在制度和技術(shù)上的準(zhǔn)備已經(jīng)基本結(jié)束，股指期貨準(zhǔn)備工作基本完成，條件成熟時(shí)會(huì)適時(shí)推出。

　　股指期貨推出后，我國期貨市場作為金融市場重要組成部門的定位將真正落實(shí)，市場參與者的大幅擴(kuò)容和大量資金的流入將給期貨市場帶來一次難得的發(fā)展機(jī)遇，但股指期貨是把雙刃劍。

　　法國銀行職員凱維埃爾因炒作股指期貨使法興銀行虧掉了71.4億美元，并造成歐洲股市大幅震蕩。整個(gè)事件讓中國的投資者認(rèn)識(shí)到股指期貨巨大的殺傷力。有人認(rèn)為，沒有這東西的股市其實(shí)還單純很多，所以對(duì)于A股來說，股指期貨時(shí)代的震蕩只會(huì)更大，讓看指數(shù)炒股的投資者更難以把握，惟一正確的方法還是研究公司價(jià)值。

　　正是這種股指期貨交易的不確定性，導(dǎo)致投資者必然要依賴委托交易方的幫助。目前，中金所已公布了《中金所交易規(guī)則》及實(shí)施細(xì)則，標(biāo)志著股指期貨的法規(guī)籌備已基本完備。而在會(huì)員建設(shè)方面，證監(jiān)會(huì)先后在2007年4月中旬和6月下旬公布《期貨公司金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格審批》和《期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格審批》行政許可規(guī)定。

　　投資策略

　　專家建議，股指期貨歷來就是一把雙刃劍，由于股指期貨是保證金交易，只要判斷方向正確，就可能獲得很高的收益。但是，一旦方向判斷失誤，造成的損失也是非常巨大，遠(yuǎn)比股票投資的風(fēng)險(xiǎn)要大得多，如果沒有很深的研究，投資者還是不碰為好。

　　另外，股指期貨的對(duì)沖和套利需要配置大量的藍(lán)籌股，我國第一個(gè)股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，這300家公司的總市值占到滬深總市值的近70%，因此只有對(duì)這300家公司進(jìn)行配置，才能完成對(duì)沖和套利等一系列業(yè)務(wù)操作。因而，股指期貨的出臺(tái)預(yù)期，強(qiáng)烈催生出了藍(lán)籌股的大漲行情。值得注意的是，“股指期貨”板塊已經(jīng)推出，被選為其中的大都是進(jìn)行過期貨投資的上市公司。其中包括中大股份、天利高新、廈門國貿(mào)、宏源證券等上市公司。如果股指期貨推出也將為該概念板塊股票帶來收益。