□本報記者 朱宇 北京報道

　　“東新合作”方案被否決之后，記者采訪了中航有關人士，該人士表示，股東大會的結果在預料之中，中航方面會按照承諾于短期內向東方航空提交建議，依然希望與東航有好的業務合作機會，共同抵御來自外航的競爭。

　　東航股價短期難言樂觀

　　對于東航復牌之后的股價走勢，多數分析師都不太樂觀。中信建投分析師李磊認為，市場對東航股東大會的結果已有預期，目前航空股主要受高油價影響，因此東航A股復牌后向下調整的可能性比較大。對于東航H股的表現，國泰君安分析師王鼎認為短期內有一定的上升動力，但上漲幅度也不會太大。不過國信證券分析師李樹榮認為下跌同樣是機會，一些借機炒作的小股東可能會受損失，而對于東航的長期投資者而言，引入戰略投資者一定會有結果，東航的長期業績改善應該是可期的。

　　而東航高管層的抉擇目前已成為焦點。

　　上述中航人士在接受記者采訪時表示“希望東航的高管能夠仔細考慮(中航的方案)”。某券商研究員的觀點則更為直接，他認為無論是引進新航還是中航作為戰略投資者，對東航都是有利的，相比較而言，東航從中航方案中獲得的融資額更高。接下來，中航和東航方面商討的重點可能是如何更好地維護東航現有管理層的利益。

　　整合或陷僵局

　　中國航空(集團)有限公司此前曾發表聲明，表示將在兩周內向東航董事會提交一份新方案。

　　當被問及東航董事會是否有可能不接受中航提交的新方案或建議時，中航方面上述人士表示，即使如此，中航作為中小股東，也有資格提請東航召開臨時股東大會審議有關議案。

　　對此，李樹榮指出，如果東航方面態度強硬，即使中航提請召開臨時股東大會，東航也可以憑借絕對控股權否決中航的提案。同時，考慮到中航方面不會對未來可能的新航加價袖手旁觀，因此東航引進戰略投資者一事或將陷入拉鋸戰之中。

　　李磊則認為，中航和東航有各自的航線網絡和樞紐優勢，如果兩家合作，在北京市場上將合計占有60%的市場份額，上海市場的份額也在50%以上，通過航線整合和運力節省，將進一步提升兩家的市場地位，對其長期發展有利；但考慮到東航的負債情況，重組在短期內將拉低中航方面的凈資產回報率。同時，如果合作成功，此前市場傳言的上海航空并購預期也將不復存在。

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