□本報記者 俞靚 香港報道

　　中國建設銀行董事長郭樹清昨日在建行2007年中期業績發布會上表示，若無意外，年內建行回歸A股。

　　他認為，回歸A股能讓建行進一步深化公司治理，提高資本充足率，但實現A、H股價一致需要時間。

　　業內分析師認為，建設銀行上市將提高上市銀行的行業代表性，并將進一步穩定上市銀行的市場估值水平，對我國資本市場和金融體系的穩定都將起到促進作用。

　　中報業績為回歸A股鋪路

　　從半年報來看，建行各項指標反映良好。截至2007年6月30日，建行資產總額達到61177.91億元。2007年上半年，建設銀行凈利息收入同比增長36.65%，凈手續費及傭金收入同比增長101.79%，在國有上市銀行中位居首位。同時，由于建設銀行減值準備支出同比增長40.03%，導致凈利同比增長47.5%，位于國有上市銀行第二位，但建設銀行的股東權益收益率和總資產收益率均位于國有上市銀行首位，分別達到1.18%和20.88%。

　　渤海

證券分析師田輝表示，從基本面來看，建行的綜合盈利能力是國有銀行里最強的。其盈利能力增長的主要動力在于較高的凈利差，達到3.01%。2007年上半年建設銀行貸款收益率達到6.08%，處于國有上市銀行最高水平；而存款付息成本僅為1.49%，為國有上市銀行最低水平。此外，資本市場持續轉暖是促進建設銀行中間業務大幅增長的主要因素，上半年基金代銷手續費收入同比增長37.77億元，占手續費及傭金收入增加額的58.21%。

　　建行中報顯示，2007年上半年，建行核心資本充足率為9.43%，比去年同期下降3.29%；資本充足率為11.34%，同比下降0.77%。對此，郭樹清表示，國際上一流銀行的資本充足率都在12%左右，而建行目前的數據和國際先進銀行相比還是有點低，因此通過發行A股，可以進一步提高資本充足率。

　　對此，田輝認為，建行的資產業務每年都在快速增長，發行不到90億的數額可以說是“剛剛好”，能保證其近幾年的業務發展。

　　穩定上市銀行估值水平

　　“建行上市有助于提升銀行股估值水平”，田輝說，“目前四大國有上市銀行中，只有工行和中行已登陸A股，而建設銀行上市將提高上市銀行的行業代表性，并將進一步穩定上市銀行的市場估值水平。”她說，“目前資本市場需要一些大盤藍籌的回來，否則很難認為A股就代表了中國整體經濟。”

　　摩根斯坦利近期調高了對建行港股的目標價位，調高至6.66港元，給予增持評級。該行預計，內地銀行2006至2009年度的年復合增長率將達31％。對此，田輝表示，總體來看，銀行估值還是依賴于每家銀行自身成長性與資質。只要

中國經濟長期增長的方向不變，銀行估值會隨著銀行盈利能力不斷提高而提高。

　　由于目前建行A股詢價區間尚未確定，建行董事長郭樹清昨天在回答本報記者提問時表示，希望A股有一個合理的定價，既照顧老投資者，也有利于新投資者，既讓國內投資者滿意，也讓國外投資者獲益。

　　對于今后“港股直通車”業務的普及，郭樹清認為，兩地股價在正常情況下應當趨于一致，他希望將來建行的差價不會太大。但由于不同市場的

匯率利率不同，實現一致價格還需要一段時間。

　　銀河證券首席分析師左小蕾對此則強調應加大不同類型的企業回歸。她認為，目前就A股來說，金融股特別是銀行股權重較大。前期正值我國銀行業改革，商業銀行紛紛重組上市，但目前金融股占整個A股的比重大約為60%-70%，導致上市公司結構太集中。

　　郭樹清表示，希望A股有一個合理的定價，既照顧老投資者，也有利于新投資者。

　　本報記者 俞靚 攝