Warrant

　　■ 權證市場縱橫

　　□高盛亞洲區證券衍生品主管 李頌慈

　　港股上周在內地居民可試點直接投資港股的消息刺激下，大幅反彈，恒指上周最高升見23064點，上周五收報22922點，較前周回升2535點或12.4%，全周高低位差距有2162點。

　　上周大市平均每天成交金額由前周的830億港元回升至上周的1000億港元，升幅20.5%。同期，權證市場每天平均成交金額則由前周143億港元，微升至上周146億港元，升幅1.8%。上周權證市場平均占大市成交金額14.6%，較前周下跌了2.6個百分點。

　　權證成交分布方面，恒指相關權證上周占整體權證市場成交金額35.1%，較前周的30.4%上升了4.7個百分點，繼續成為最受權證投資者歡迎的相關認股證類別。而國壽就仍舊是繼恒指后最受投資者歡迎的相關資產，其相關權證上周每天平均占整體權證市場成交14.1%。

　　市場持貨變化方面，在恒指上升逾二千點的情況下，其相關認購及認沽認股證的市場持貨量分別下跌15.4億份及上升21.5億份。個別股份方面，市場持貨量變化最明顯的仍是國壽，其認購證上周共被市場減持6.7億份之余，其認沽證市場持貨則上升5.2億份。其次，在上周四公布業績的工行，其認購證亦被市場減持6.6億份之多。其余重磅股如中行、匯豐及中交等，其認購證上周就分別被市場減持了6.5億份、5.7億份及5.6億份之多。

　　總括而言，港股經過月初至月中的顯著調整后，上周出現了強勁的反彈。基于指數及不少股份在經過上周的反彈后，已返回接近高位水平，故令不少在月初至月中調整期間入市的投資者，有機會沽出本來已有顯著賬面虧損的認購證套現。因此不論是指數還是個別股份的認購證市場持貨，上周都出現顯著的調整，某種程度上可以說是反映投資者急于套現的心態。而在認股證投資者購買力失而復得的情況下，他們本周的入市意欲可望較上周有所回升。