□皮海洲

　　最近一個時(shí)期，新股發(fā)行明顯加快，周發(fā)行新股甚至達(dá)到七、八只之多，把越來越多的投資者卷入到“打新股”的行業(yè)，有的投資者甚至干脆當(dāng)起了“打新專業(yè)戶”。

　　中國股市有著“新股不敗”的神話，更何況在目前大牛市把“新股不敗”的神話演繹成了“一夜暴富”的神話。目前，一只新股上市，股價(jià)翻番已是“毛毛雨”了，要股價(jià)暴漲百分之四百、五百，那才叫痛快。因此，面對新股上市所帶來的這種“暴富效應(yīng)”，投資者選擇“打新股”實(shí)在是再正常不過了。

　　筆者也贊成投資者拿一部分資金來打新股。但這只是防范二級市場風(fēng)險(xiǎn)的需要，而并非是看好一級市場“打新股”的高收益。因?yàn)槟壳暗墓芍敢辉賱?chuàng)新高，5000點(diǎn)已經(jīng)被市場踩在了腳下。在這種情況下，投資者出于防范二級市場風(fēng)險(xiǎn)的目的，抽出一部分資金出來“打新股”，應(yīng)是一個不錯的選擇。能中簽新股，那當(dāng)然是大喜；就算是沒中簽，那也沒什么損失，萬一二級市場出現(xiàn)回調(diào)，或者出現(xiàn)新的投資機(jī)會，投資者還可以繼續(xù)殺回到二級市場中去。

　　但我認(rèn)為中小投資者如果把“打新股”作為自己最主要的投資渠道，甚至把自己全部的資金都用在“打新股”上，成為“打新專業(yè)戶”，那么這種做法將是不足取的。實(shí)際上，對于中小投資者來說，打新股并不是出路。投資者與其一心一意地打新股，那還不如用心地在二級市場里炒

股票，或者買投資基金更實(shí)在。

　　不錯，新股上市所帶來的財(cái)富效應(yīng)確實(shí)有誘惑力。但問題是

新股發(fā)行的中簽率太低太低，對于中小投資者來說，這種中簽率接近于零。由于目前的新股發(fā)行是資金為王，機(jī)構(gòu)投資者的資金優(yōu)勢在目前的新股發(fā)行方式下發(fā)揮得淋漓盡致，而中小投資者則只能是撿一點(diǎn)殘羹冷炙，中簽新股的機(jī)會低得可憐。以8月6日公布中簽率的報(bào)喜鳥為例，其0.4215927974%的中簽率在目前新股發(fā)行中算是相當(dāng)高的了，這相當(dāng)于每中一個簽需要申購237個申購號。深市一個申購號為500股，而報(bào)喜鳥的發(fā)行價(jià)為12.60元。按此計(jì)算，每中一個號，需要投入的資金約為150萬元。而中小投資者能投入的申購資金又有多少呢？大多數(shù)只有幾萬元，或在10萬元以下。如果中小投資者投入的申購資金只有幾萬元，那么一年下來，甚至幾年下來，也都有可能是顆粒無收。而與其這樣，還不如買點(diǎn)基金更可靠，或者集中精力做好二級市場。

　　所以，盡管一級市場新股發(fā)行的賺錢效應(yīng)對投資者充滿了誘惑，但對于廣大中小投資者來說，這更像一個陷阱。中小投資者不僅難以分享這杯羹，而且還把自己的資金一次又一次地浪費(fèi)了。所以，如果真要保護(hù)中小投資者的利益，讓廣大的中小投資者也能分得新股發(fā)行的一杯羹，改革現(xiàn)行的新股發(fā)行制度很有必要，不僅要恢復(fù)市值配售，而且還要劃細(xì)新股申購單位(比如100股)，以便讓更多的中小投資者都有中簽新股的機(jī)會。

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