美聯儲調低貼現率，短期內能夠起到穩定市場信心的作用，但危機是否由此停止，應持懷疑態度。A 股暫時還未受到直接波及，但至少兩個間接影響值得我們警惕。（1）A-H 股估值差異進一步拉大，對A 股市場形成不小的心理壓力。（2）美國經濟可能由此開始走弱，全球步入周期性調整。

　　截至8 月17日，共有788 家公司公布半年報。凈利潤同比增長84%，扣除金融服務類公司，增長率為60%，高增長已成定局，也基本符合預期。本輪業績的爆發式高速增長伴隨著上下游價格走勢的分化，體現在業績構成上，2006年下半年開始，主營業務成本增幅首次低于主營業務收入增幅，拉動利潤進一步上漲。如果下半年宏觀調控的重心在CPI，那么，伴隨著CPI 與上游價格走勢差異的消失，成本對利潤的拉動也將消失，業績增速將明顯出現回落。同時，如果美國經濟出現問題，對中國的影響在下半年就會到體現。因此，下半年業績增速回落可能性大。

　　目前，股指與絕大部分行業動態市盈率均創歷史新高，市場已明顯透支未來業績增長。而隨著業績高增長的逐步回落，估值壓力不斷增長。因此，無論內因還是外因，市場均有調整需求。