上證指數日K線圖□廣州萬隆

　　市場亢奮狀態下，多頭似乎忘記了大盤在短短36個交易日內漲幅已超過50%的事實。一些主力鎖定籌碼等著別人來抬轎，另一些埋頭操作自己控盤的個股，還有一些機構、大戶為了將自己手中的大把鈔票換成股票分享牛市果實，正用放大鏡尋找市場中的“投資洼地”。散戶們則對一只只表現出強勢的個股虎視眈眈，打算一有機會就坐上主力抬起來的轎子。風險警告的聲音從2000點就開始響起，事實一次次地給唱空者響亮的耳光，以至于指數再次翻倍后，唱空的聲音卻越來越少了———3400點到4400點區間散戶多數對后市沒有信心，5000點時卻一個個對買股票信心十足了。股票市場真是一個很有趣的地方。

　　

股票估值水平高低是機構操作的重要依據，多數機構認為目前市場整體估值水平偏高，但為什么大家都鎖定籌碼不愿意放出來，手頭資金較充裕者還不斷地尋找“估值洼地”建倉？對于機構們的這種行為，現在不能單純地用價值觀來評判。市場過熱、投機之風盛行時，博弈心理才是決定機構行為的重要因素。無論市場整體估值偏離到什么程度，行業板塊、個股之間互相比較，仍然有相對較值得投資的品種，所以，從比較的角度來說，市場永遠沒有見頂的時候。正是由于這種博弈心理的存在，機構才淡化了對價值的評估，更看重市場中的投機元素。在一個投機市場中，你能賺錢只因為別人犯錯，只要相信有人會比你買得更高，就不必擔心自己買得有多高。這是一種博傻心態，也正是現在股市中流行的心態。之所以5000點后人們對后市比4000點時更樂觀，是因為4000點時人們有對大市跌到3000點的擔憂，而大漲后到達5000點時，漲勢和賺錢效應使人變得樂觀，人類固有的過度樂觀的心理偏差此時表現出來，人們開始憧景6000點甚至7000點、8000點將要達到，5000多點反而成了相對低位！

　　一群醉酒的人賽跑，只要你是其中相對清醒者，你總是樂意參加這樣的賽跑，因為你能利用別人醉得糊里糊涂的機會贏得比賽。假如你是一個頗有心機的人，為了贏得這次比賽的獎勵，你偽裝醉酒混入了比賽隊伍，那么最后的贏家一定是你。

　　市場處于輕微過熱階段，表現為投資人熱情高漲，股指上漲速率較快。現有的上漲趨勢將由一次急跌來打破，但急跌不會來得太快。市場出現大幅急跌前，趨勢交易者還將主宰市場走勢，上漲速率較快的趨勢行情仍然受趨勢交易者做多所支持。消息面和技術面沒有重大變化前，套利交易者的配角地位難以改變。在近日的行情中套利交易者對走勢影響不大，短期上漲速率過快時，套利行為可以起到一定的糾偏作用。

　　市場中暫時沒有改變上漲趨勢的因素出現，預計下周大市仍將震蕩上漲，直到某一天消息面或技術面出現重大變化，市場中的樂觀情緒遭受重大打擊才會產生頂部。只要各方面因素維持，6000點不是夢。

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