盡管有央行突然加息的利空消息，但昨日滬深股市大幅跳空低開后便迅速恢復強勢。其中上證指數一度越過4999點，距5000點大關僅一步之遙。而深成指更是在五糧液、萬科A的帶領下大漲472.02點。兩市合共成交超過2600億元，較上一交易日小幅放大。可以說，今年以來的四次加息后股指的低開高走已充分驗證了目前市場仍處于大牛市之中。

　　從本質上說，股市走牛的基礎是宏觀經濟的穩定增長，上市公司業績的不斷提升。而在一個經濟景氣周期中又往往伴隨著適度過熱和通貨膨脹，經濟衰退周期往往伴隨著過冷和

通貨緊縮。因此，加息政策永遠只會出現在經濟景氣周期內。從這個角度來說，政策需要加息，說明經濟仍然景氣，雖然有通脹和投資過熱，但牛市的基礎還在。

　　現實中也有很多一邊是頻繁加息，一邊是股市不斷走牛的例子。如

美聯儲從2004年中期啟動加息周期，歷經16次加息，利率從1%升至5.25%，與此同時，道·瓊斯指數從10000點漲至今年7月份的14000多點。

　　當然，市場中長期向好并不代表股指會越過重重阻礙，一路上揚。從上證指數此前突破3000點和4000點關口的情況來看，都曾出現過較長時間的反復，由此可以推測，本次股指在5000點大關也不會一蹴而就。市場近期有可能面臨一定的震蕩，以便為真正超越5000點積蓄力量。

　　今年1月24日，上證指數最高沖至2994.28點，距離3000點大關僅一步之遙。不過，第二個交易日，股指卻低開低走，大跌近4%，此后大盤一度陷入深幅下挫，等到重返3000點時，已經過去了一個月之久。正當投資者為2月26日上證指數大漲42.13點，站上3040點而歡呼時，2月27日股指便大跌8%以上。此后，大盤又用了近一個月的時間才真正邁過3000點之上。而今年5月份，上證指數在4000點關口同樣遇到了較強的阻力，股指兩上兩下，直至上月中旬才擺脫4000點的阻礙。

　　值得注意的是，昨日大盤雖連續上攻，卻未能越過5000點，顯示出場內資金相對謹慎。這似乎在預示著，5000點整數關口在短期內難以真正逾越。考慮到近期股指連續沖高，產生了較大的獲利回吐壓力，即便后市大盤一鼓作氣突破5000點大關，仍不排除進行主動性的回調，以鞏固勝利的果實。鄭實