由于人民幣匯率不斷上升，晉西車軸產品在國際市場上的價格優勢受到削弱，因此外銷大幅減少；同時國內外市場競爭加劇和原材料價格上漲對公司盈利也造成了侵蝕，整體經營業績下滑。

　　近日，晉西車軸(600495)公布半年報，2007年上半年公司實現營業收入5.31億元，較2006年同期增長7.83%；營業利潤2，713萬元，較2006年同期減少34.33%；凈利潤1，910萬元，較2006年同期減少29.72%；實現基本每股收益0.1856元。

　　分析師指出，國內 外市場競爭加劇和人民幣持續升值，影響公司銷量和盈利空間。

人民幣匯率不斷上升使公司在國際市場上的價格優勢不再突出，東歐國家的原材料價格優勢逐漸顯現，加之國內企業也逐步進入國際市場，國際競爭日趨激烈；上半年公司車軸業務外銷不到1萬根，而上年同期為2萬根，外銷收入同比減少64.32％，外銷毛利同比減少1，238萬元，同比減幅61.58％，占到了公司07年上半年凈利潤的64.85％。

　　報表分析顯示，公司主導產品車軸和車輛的毛利率全線下滑。公司主營業務收入同比增長7.8%，但由于公司產品毛利率同比下滑了3.9個百分點至12.4%，公司主營業務利潤同比下降了19.8%，加上大幅上升的壞帳計提，公司凈利潤最終同比下降29.7%。分產品來看，車軸產品的毛利率上半年同比大幅下降了5.5個百分點；占收入比重6成的車輛及輪對業務毛利率也同比下滑了1.7個百分點；說明總體上公司車軸和車輛業務上半年面臨的行業環境開始惡化，表現為鋼材等原材料價格進一步小幅上漲，東歐地區車軸企業成本優勢顯現，而

人民幣升值則進一步壓縮了公司的毛利空間，同時，國內鐵路招標價格依然存在限制，公司成本壓力難以轉嫁。

　　其次，公司的盈利質量出現下降跡象。上半年應收賬款余額較年初大幅上升了184.7%至2.89億元，應收賬款余額占到了上半年收入的54.36%，上升的應收款余額同時也導致了公司上半年壞帳計提達到717.4萬元，同比增長49.2%；合并報表存貨余額出現3，266萬元的上升，增幅27.5%；同時，由于受到應收賬款和存貨周轉的下降影響，上半年公司的經營性凈現金流為凈流出8，500萬元，盈利質量的下降顯示公司產品的銷售壓力增加。

　　國家"十一五"規劃提出加大鐵路建設的投入，加快鐵路現有線路的技術改造和現有車輛的更新換代，鐵路運輸行業在"十一五"期間將成為國家重點支持、優先發展的行業。車軸作為車輛行走部件的重要組成部分，其需求量也將穩定增長，為公司近期的業績穩定提供了契機。公司積極應對，對主打產品鐵路車軸的類型進行了相應的調整，產品結構的調整使公司的專業化生產優勢和規模成本優勢更加明顯。公司06年對募集資金項目進行了進一步調整，在現有生產線達到精加工車軸4萬根能力的基礎上，通過增加4臺關鍵工序進口設備使之同步達到出口車軸4萬根的能力。公司還自籌資金1，413萬元對Ф8米環形加熱爐及500噸精鍛機進行大修，現環形加入爐的改造已經完成，提升了生產線的國際先進水平和出口精加工產品的保障能力。

　　資料顯示，晉西車軸專業生產銷售鐵路車軸及輕軌、地鐵車軸。公司可生產軸型品種達50余種，年生產能力為9萬根，生產規模、技術、設備先進水平、產品質量均為國內同行業首位，國內市場占有率達33%。在目前國內車軸行業九個生產廠家中，晉西車軸在生產規模、技術和裝備水平、生產成本等方面具有明顯領先優勢，處于行業龍頭地位。

　　分析師提示，目前國際市場中公司的主要競爭對手集中在波蘭、烏克蘭、

羅馬尼亞等國的車軸生產廠家，這些廠家在原材料成本上具有一定競爭優勢，公司在規模、技術、裝備等方面的綜合競爭優勢比較明顯，但仍面臨著這些廠家的價格競爭壓力。

　　2007年第一季度，公司營業收入1.73億元，同比增長102.31％；營業成本1.52億元，同比增長124.81％；營業利潤683萬元，同比增長14.38％；利潤總額682.8萬元，同比增長14.26％；凈利潤526萬元，同比減少5.23％。