肖玉航

　　近期筆者對中國A股已公布半年度財(cái)務(wù)報(bào)告的公司進(jìn)行了報(bào)酬研究，研究發(fā)現(xiàn)，目前A股市場的上市公司高管報(bào)酬可謂冰火兩重天，正如目前中國社會(huì)中貧富差距的拉大，上市公司高管年度報(bào)酬已體現(xiàn)出明顯的差異化特征。

　　在對A股相關(guān)上市公司研究后發(fā)現(xiàn)，規(guī)模不同，其上市公司高管的年度報(bào)酬也不相同。比如處于中國經(jīng)濟(jì)重要地位的金融行業(yè)，由于規(guī)模龐大，其高管人員的年度報(bào)酬是相當(dāng)豐厚。這些金融行業(yè)中的大銀行，其高管報(bào)酬水平在中國A股上市公司中位于前列，中國銀行董秘年度報(bào)酬超過董事長三倍多；而信貸風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)Lonnie Dounn年度報(bào)酬高達(dá)791.58萬元，深發(fā)展董事長法蘭克紐曼年度報(bào)酬則高達(dá)995萬元。從行業(yè)來講，金融行業(yè)成為年度高管報(bào)酬最高的集中行業(yè)之一，也顯示出規(guī)模不同、行業(yè)不同所體現(xiàn)的高管年度報(bào)酬的差異。而同為上市公司，規(guī)模較小的公司高管年度報(bào)酬則非常之低，大約是金融行業(yè)同等職務(wù)年度報(bào)酬的1/30－1/100。

　　從部分上市公司高管報(bào)酬研究來看，兩重天現(xiàn)象折射出上市公司高管收入的差距正在拉大，前些年公司或企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)收入差異性不大的局面已發(fā)生天翻地覆的變化，這是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展的結(jié)果，也體現(xiàn)了管理公司的規(guī)模、效益和報(bào)酬體制的差異化，這種變化也是當(dāng)今社會(huì)貧富差距拉大的一個(gè)重要縮影。

　　可以預(yù)見，隨著上市公司完全市場化的深入，這種分配機(jī)制的差異仍將長期存在，體現(xiàn)出公司機(jī)制向著效益化、規(guī)模化、管理的復(fù)雜化轉(zhuǎn)變，但在這種轉(zhuǎn)變過程中，如何防止上市公司特別是在經(jīng)營虧損或連續(xù)虧損的公司中，實(shí)際并沒有對整個(gè)公司或社會(huì)做出貢獻(xiàn)而因?yàn)楣�司性質(zhì)或規(guī)模而取得較大的收入，這樣的收入可能就傷害了投資者利益，這是要引起管理層或投資者高度關(guān)注的。目前整個(gè)社會(huì)的收入水平可以說已是千差萬別了，CPI的上漲對于普通百姓或投資者而言，影響較大；而對于收入較高人群講，影響有限。因此平衡上市公司高管年度報(bào)酬利益機(jī)制，實(shí)現(xiàn)市場化的分配機(jī)制，是當(dāng)務(wù)之緊。

　　從社會(huì)主義初級階段到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)化過程中，上市公司高管年度報(bào)酬出現(xiàn)差別應(yīng)該是正常的，因?yàn)槠髽I(yè)效益、管理規(guī)模、管理幅度等均不同，因此這種現(xiàn)象仍將隨著我國