⊙中國(guó)民族證券 王 博

　　現(xiàn)在相當(dāng)多的中小板品種市盈率仍只有50倍左右，而目前市場(chǎng)平均市盈率已接近60倍。整個(gè)板塊的市盈率偏低，說(shuō)明該板塊具有較高的投資價(jià)值。從走勢(shì)上看，該板塊在近期整體跑輸大市。這種市場(chǎng)表現(xiàn)的倒掛，在一定程度上也意味著投資機(jī)會(huì)的來(lái)臨。從大趨勢(shì)判斷，中小板空間較廣闊。

　　高送配預(yù)期有望延續(xù)

　　中小板上市公司具有的一個(gè)典型特點(diǎn)是細(xì)分行業(yè)龍頭，相當(dāng)一些企業(yè)在各自的細(xì)分行業(yè)中處于龍頭地位，且處于企業(yè)生命周期中的成長(zhǎng)期或高速發(fā)展期。如零售行業(yè)的蘇寧電器，在家電零售細(xì)分行業(yè)中與國(guó)美電器構(gòu)成了雙寡頭，自一上市就受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞，股本快速擴(kuò)張的同時(shí)，股價(jià)也大幅攀升，漲幅已超過(guò)20倍。

　　中小板上市公司另外的一個(gè)顯著特點(diǎn)是高送配和股本擴(kuò)張。在牛市中，高送配個(gè)股往往出現(xiàn)大幅填權(quán)行情，這是市場(chǎng)最為追捧的。相關(guān)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前有超過(guò)半數(shù)的中小板上市公司屬于新股、次新股，這些企業(yè)歷史遺留問(wèn)題少，而且大部分含有多年滾存利潤(rùn)，極有可能大比例送轉(zhuǎn)分紅。由于上市公司業(yè)績(jī)平均增長(zhǎng)最為突出，不少公司每股凈資產(chǎn)或每股未分配利潤(rùn)相當(dāng)高，加之多數(shù)公司具有優(yōu)厚的

公積金、較小的總股本，未來(lái)送轉(zhuǎn)股的預(yù)期也最為突出。尤其是2007年以來(lái)發(fā)行的一批次新股中，不少公司在高價(jià)發(fā)行后每股凈資產(chǎn)相當(dāng)高，獲得豐厚的公積金，因此在2007年年報(bào)中送轉(zhuǎn)預(yù)期比較大。

　　成長(zhǎng)確定性特點(diǎn)顯現(xiàn)

　　中小板上市公司內(nèi)生增長(zhǎng)將持續(xù)推動(dòng)中小板的上升，日線運(yùn)行的驚人細(xì)節(jié)顯示了資金對(duì)其的青睞和關(guān)注。特別是由于目前市場(chǎng)風(fēng)行的整體上市和資產(chǎn)注入的外延增長(zhǎng)方式，其帶來(lái)的成長(zhǎng)，無(wú)論在確定性還是在持續(xù)性上均難把握和印證，而中小企業(yè)板本次通過(guò)2006年年報(bào)及2007年中報(bào)的連續(xù)增長(zhǎng)，再度以其穩(wěn)定的報(bào)表數(shù)據(jù)，印證了其整體成長(zhǎng)的確定性以及未來(lái)可以持續(xù)的特點(diǎn)。

　　今年市場(chǎng)區(qū)別于2006年度的單邊上升的運(yùn)行特征已經(jīng)初步顯現(xiàn)。在這種震蕩的背景下，選擇具有成長(zhǎng)保障的目標(biāo)公司將是戰(zhàn)勝市場(chǎng)的重要武器，而中小企業(yè)板就是集中了這批公司的重要場(chǎng)所。所以我們維持中小板在戰(zhàn)略上謹(jǐn)慎看多的態(tài)度。而從技術(shù)面看，中小板指數(shù)中期上升趨勢(shì)仍將延續(xù)，經(jīng)過(guò)這次修整后將進(jìn)入到震蕩上行階段。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。