●公司2007年半年報顯示：上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入10.67億元，同比增長10.2%；實現(xiàn)凈利潤1.63億元，同比增長28.35%；每股收益0.4元。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，項目結(jié)算面積13萬平方米，業(yè)務(wù)收入比去年同期上漲了9.48%，毛利率達到36.73%，增長了3.78個百分點。

　　●公司現(xiàn)有項目主要集中在南京、蘇州和無錫市場，該區(qū)域

房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)增長、市場供給總量偏緊、商品房需求旺盛、

房價持續(xù)增高。上半年公司成功拍得總建筑面積約180萬平方米的項目用地，超額完成了全年新增土地儲備項目的目標(biāo)。公司在建和儲備項目大多數(shù)處于近郊區(qū)，樓面地價不高，具備較強的抗風(fēng)險能力。下半年，公司還將在南京、蘇州爭取更多的土地資源。公司是華東地區(qū)第一個“國家級住宅產(chǎn)業(yè)化基地”。同時將公開增發(fā)不超過1.2億股，募集資金擬投入8個普通住宅項目，預(yù)計將在2008年之后帶來權(quán)益凈利潤約10億元。

　　●我們對公司的盈利預(yù)測進行了調(diào)整，調(diào)整后公司2007年、2008年的EPS分別為0.79元、1.2元（暫不考慮股本變化），對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為39倍和26倍，考慮到公司在區(qū)域內(nèi)具備一定的品牌形象及市場占有率，且增發(fā)如果順利實施，將為公司后續(xù)的項目開發(fā)提供保障，在此基礎(chǔ)上，我們給予公司“增持”評級。（天相投顧）