“5•30”拉開了中期調(diào)整的序幕，之前被惡炒的ST板塊全面下跌,不少股民成為“套中人”。 近期，隨著指數(shù)連創(chuàng)新高，ST的股價(jià)也出現(xiàn)了全面反彈。但大部分個(gè)股價(jià)格仍然與調(diào)整前的高位還有距離。是繼續(xù)持有還是被迫“割肉”成為投資者的難題。事實(shí)上，ST股中也不乏基本面改善、具備真正投資價(jià)值的個(gè)股。因此，為ST股個(gè)股做一個(gè)全面的“體檢”，可以幫助投資者做出正確的決策。

　　文/本刊記者 盧遠(yuǎn)香

　　目前，ST個(gè)股中確實(shí)有一部分具有投資價(jià)值的個(gè)股，主要表現(xiàn)在基金及QFII等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)、具有實(shí)質(zhì)性重組題材、業(yè)績(jī)改善有望被保險(xiǎn)資金青睞等三種類型。因此，投資者可以從這三條主線來(lái)“體檢”手中的ST個(gè)股，對(duì)符合要求的個(gè)股采取持有的策略。反之，則還是盡快止損出局，轉(zhuǎn)向一些績(jī)優(yōu)股的投資。

　　從是否進(jìn)入基金重倉(cāng)行列

　　目測(cè)ST股

　　盡管當(dāng)前各基金資產(chǎn)配置都在向大市值藍(lán)籌股集中，但一些有明確股改或資產(chǎn)注入預(yù)期的ST股，仍然在二季度進(jìn)入了基金重倉(cāng)股的名單。其中，*ST廣廈最引人注目，成為華夏大盤精選基金的第二大重倉(cāng)股。此外，ST中鼎、ST北巴也成為基金重倉(cāng)持有的品種。

　　*ST廣廈可謂是ST股中的績(jī)優(yōu)品種。基金二季報(bào)顯示，華夏大盤精選基金將*ST廣廈列入十大重倉(cāng)股之列，并列為第二大重倉(cāng)股。同時(shí)，華安創(chuàng)新基金在第一季度的基礎(chǔ)上調(diào)高了對(duì)*ST廣廈的配置比例，將*ST廣廈列為華安創(chuàng)新第四大重倉(cāng)股。對(duì)此，華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉在季報(bào)中表示，尋找漸次出現(xiàn)的局部投資機(jī)會(huì)是下一階段的重點(diǎn)，看好資產(chǎn)類公司，以及行業(yè)整合給區(qū)域性優(yōu)勢(shì)公司帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

　　同樣地，*ST北巴也被列入嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)基金、嘉實(shí)浦安保本基金、大成精選增值基金等3只基金的前十大重倉(cāng)股行列。大成精選增值基金經(jīng)理曹雄飛在回顧二季度投資時(shí)表示，無(wú)論是在快速上漲還是急速下跌的行情中，始終堅(jiān)持價(jià)值投資策略。雖然第二季度的初期，各種低價(jià)股和題材股出現(xiàn)了明顯超越藍(lán)籌股的上漲行情，但具有良好業(yè)績(jī)支撐、資產(chǎn)注入預(yù)期和估值優(yōu)勢(shì)的二線藍(lán)籌股和各細(xì)分子行業(yè)的龍頭依然是首選的投資品種。

　　情況類似的還有*ST新天(600084)等。7月20日，近期將拆分的萬(wàn)家和諧基金重倉(cāng)持有*ST新天(600084)。作為一只ST股，大部分基金會(huì)避開。但萬(wàn)家和諧基金經(jīng)理劉曉康認(rèn)為，對(duì)*ST新天的投資正是萬(wàn)家基金對(duì)價(jià)值投資的深刻理解，否則作為

　　基金一向是堅(jiān)持價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)投資者。可見，ST股之所以能夠進(jìn)入基金的法眼，實(shí)際上仍是出于機(jī)構(gòu)對(duì)一些ST股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的高度預(yù)期。尤其是那些在股改時(shí)就已承諾注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的ST股，通常都具有實(shí)質(zhì)性的重組題材，自然會(huì)受到主流資金的青睞。而這也意味著，ST股也并非都是垃圾，價(jià)值投資為理念的基金也希望從中可以淘到黃金。

　　從調(diào)整中的表現(xiàn)來(lái)把脈ST股

　　隨著大盤穩(wěn)步上行，近期ST板塊也出現(xiàn)整體性強(qiáng)勁反彈。但是，經(jīng)過“5•30”以來(lái)的調(diào)整，市場(chǎng)的投資熱情已開始傾向于藍(lán)籌股，對(duì)以ST股為代表的題材股進(jìn)行投機(jī)性炒作的興趣已大減。因此，ST股展現(xiàn)出的板塊效應(yīng)肯定是難以持續(xù)的。一旦出現(xiàn)分化，部分業(yè)績(jī)較差、重組無(wú)望的ST股可能再次回到弱勢(shì)狀態(tài)。因此，投資者對(duì)ST板塊近期出現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)行情還應(yīng)辯證地看待，對(duì)那些真正有實(shí)質(zhì)性重組題材的ST股進(jìn)行積極關(guān)注。

　　在“5•30”之后的調(diào)整中，有不到5%的ST個(gè)股出現(xiàn)上漲，走勢(shì)十分搶眼。例如像以ST金泰為代表的基本面發(fā)生根本變化的重組股出現(xiàn)連續(xù)漲停。可以說(shuō)，實(shí)質(zhì)性重組使得像ST金泰、ST數(shù)碼等ST族華麗變身、脫胎換骨。

　　此前，成功變身煤炭類企業(yè)的*ST興發(fā)、變身房地產(chǎn)企業(yè)的S*ST慶豐、以及ST珠峰、ST啤酒花、ST建峰等諸多ST族演繹了一波重組潮，這些華麗變身的ST族也都受到市場(chǎng)的強(qiáng)烈追捧。

　　在資產(chǎn)重組的氛圍下，很多ST上市公司，其實(shí)已經(jīng)不是原來(lái)的上市公司，而是一種新主體的介入。這是ST板塊表現(xiàn)出色的內(nèi)因。因此，對(duì)于ST類股票必須進(jìn)行精心嚴(yán)格篩選，要挑選有實(shí)質(zhì)性利好消息。如，有大股東資產(chǎn)注入或債務(wù)剝離承諾的公司；實(shí)際控制人或地方政府明確表態(tài)予于支持等。

　　目前正是半年報(bào)披露期間，部分ST股在資產(chǎn)重組或整體上市后，質(zhì)地可望得到極大改善而顯現(xiàn)出投資價(jià)值，其業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)將值得期待，如ST巨力、*ST博訊、*ST興發(fā)、ST金帝等，都已完成了重組，注入了新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同樣為投資者提供了一定的投資機(jī)會(huì)。

　　從基本面是否改善切中ST個(gè)股

　　7月19日，在保險(xiǎn)資金可直接投資ST股的利好消息刺激下，ST股板塊全線上漲，有50多只ST股漲停，ST板塊指數(shù)大漲2.44%。盡管該板塊的大漲基本上是游資推動(dòng)而非來(lái)自保險(xiǎn)資金，但相關(guān)人士稱，對(duì)于基本面確有改觀的ST股，保險(xiǎn)資金肯定會(huì)考慮建倉(cāng)。目前，基金已對(duì)部分基本面發(fā)生變質(zhì)的ST股進(jìn)行了建倉(cāng)，它們也有可能成為保險(xiǎn)資金率先建倉(cāng)的品種。

　　目前，ST板塊中的重組潮流正在升溫，基本面轉(zhuǎn)好的個(gè)股有望獲得保險(xiǎn)資金的關(guān)注。但值得注意的是，雖然保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)投資ST股，但畢竟還需報(bào)備監(jiān)管部門。同時(shí)，他們?cè)敢赓I入的ST股，青睞的必然是真正具有重組題材的個(gè)股，其基本面發(fā)生質(zhì)變，質(zhì)地不錯(cuò)，走上持續(xù)盈利軌道的公司。因?yàn)閷?duì)于保險(xiǎn)資金而言，挑選ST股與挑選藍(lán)籌股并沒有太大區(qū)別，只有上市公司具備價(jià)值，才會(huì)受到機(jī)構(gòu)的青睞。

　　在重組潮流中，不少曾經(jīng)的ST股借助股改，成功實(shí)施資產(chǎn)重組，徹底改變了主營(yíng)業(yè)務(wù)，脫胎換骨后，已經(jīng)進(jìn)入了優(yōu)質(zhì)公司行列，比如蘇寧環(huán)球(000718)，目前股價(jià)已經(jīng)超過30元，上漲超過30倍。按照這種選股思路，可以挑選出一些基本面改善的ST股，有望成為未來(lái)保險(xiǎn)資金建倉(cāng)的品種。