謝潞錦

　　在新基金發(fā)行火爆、新股IPO“斷檔”偏多的氛圍下，上周A股大盤反而裹足不前。與此同時(shí)，美國(guó)次貸風(fēng)暴正席卷海外金融市場(chǎng)。上周，與海外投資者關(guān)系較為密切的B股市場(chǎng)開始有所反應(yīng)。比如，前期率先創(chuàng)出新高的深證成份B指于上周五大跌8.95%，全周跌幅達(dá)到了16.36%。在工商銀行(601398.SH)等大型權(quán)重股相繼出現(xiàn)沖高回落的背景下，市場(chǎng)整體心態(tài)逐漸趨于保守。以滬市大盤為例，上周后三個(gè)交易日的下跌行情中，單日成交金額已經(jīng)萎縮至1300億元上下。

　　上周一則關(guān)于人民幣匯價(jià)的信息值得關(guān)注。上周末，人民幣兌美元匯價(jià)已經(jīng)跌破7.6關(guān)口。由此，在經(jīng)過連續(xù)六個(gè)交易日下跌后，人民幣累計(jì)后退了355個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下匯改以來連續(xù)下跌幅度次高紀(jì)錄。有分析稱，美國(guó)次貸風(fēng)暴導(dǎo)致投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低而紛紛買入美元以避險(xiǎn)，從而推高了美元在國(guó)際匯市的走勢(shì)。需要提醒的是，自股改以來的本輪股市上漲行情，與

人民幣升值有明顯的正相關(guān)性；而人民幣升值也是各家主流機(jī)構(gòu)投資者看好后市的主要理由，因此在短期內(nèi)人民幣匯價(jià)出現(xiàn)下跌后，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)否修改以往的策略，值得市場(chǎng)關(guān)注。事實(shí)上，與

人民幣匯率波動(dòng)密切相關(guān)的銀行、地產(chǎn)類股已于上周末大幅度回調(diào)，這直接“壓迫”滬市大盤重回4700點(diǎn)下方尋求新的支撐。

　　針對(duì)當(dāng)前銀行體系過剩的流動(dòng)性，上周央行出人意料地再度啟動(dòng)定向票據(jù)發(fā)行，發(fā)行對(duì)象為部分信貸增速過快的商業(yè)銀行，數(shù)額共計(jì)1010億元、期限為3年、票面利率3.69%。這是央行今年以來第四次發(fā)行定向票據(jù)。有分析稱，如此嚴(yán)厲的緊縮措施將直接對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)構(gòu)成影響。

　　當(dāng)前

股票市場(chǎng)存在眾多不確定性，如股指期貨能否在年內(nèi)推出、公司強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否在下半年持續(xù)、下半年IPO市場(chǎng)何時(shí)大規(guī)模啟動(dòng)等，而在這些不確定因素面前，市場(chǎng)所持的保守姿態(tài)是可以理解的。

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