□銀河證券 易小斌

　　隨著累積升幅的迅速增加，市場估值水平也快速攀升、短期獲利盤累積，加上全球股市在美國次級債風波的影響下連鎖反應式下挫，終于令A股市場的單邊上升趨勢發生轉折，并引發了本周大盤的寬幅調整。

　　在經歷前期的持續上漲之后，近日兩市股指顯現出調整的跡象。隨著香港恒生指數及國企指數的回調，A+H股的價差再度拉大，南方航空A股股價最高達到18.59元，而其H股股價最高僅7.88元，8月16日南方航空H股盤中最大跌幅超過11%，其余如中信銀行、上海石化、中國遠洋以及北辰實業等A股和H股之間也存在著比較高的價差。國內市場藍籌股在經歷近一段時期的大幅上漲后，藍籌股整體估值大幅提升，吸引力在下降，其存在的調整壓力隨著股價的上揚而增強。

　　不過，由于A股市場相對于國際股市較為封閉，A股上市企業并未在美國次級債危機中蒙受到實質性損失，因而其對A股的影響更多屬于心理層面，在前期漲速過快的A股市場借此消息產生調整后，市場的過高估值風險得到一定程度化解，在強勁的基本面支持下，相信大盤將有望重拾升勢。

　　下周趨勢看漲

　　中線趨勢看漲

　　下周區間4700－4900點

　　下周熱點券商、機械、商業、消費品

　　下周焦點是否有進一步宏調措施出臺