湖南金證 易 凱

　　統計資料顯示,在136家中小板公司中,已經預告半年報業績增長的公司家數為79家,超過128家預報公司的一半,構成了中小板公司整體業績持續向好的基礎。筆者認為，雖然隨著限售股解禁、擴容加速，以及目前中小板整體50倍的平均市盈率，未來中小板市場震蕩將趨于劇烈，估值壓力已不容忽視，但是整體來看，中小板目前處于一個上升周期，后市階段內板塊有望繼續走強，投資者可遵循以下原則選擇中小板個股積極介入。

　　“高送轉”醞釀大牛股

　　據深圳

證券交易所統計，中小板上市公司過去三年的經營業績明顯高于滬深股市整體狀況。其中，中小板2004年至2006年的每股收益分別為0.47元、0.4元和0.45元，而滬深股市整體狀況分別為0.24元、0.22元和0.21元；中小板2004-2006年的凈資產收益率分別為10%、10.89%和12.65%，而滬深股市整體狀況分別為9%、8.01%和8.25%。

　　中小板誕生三年來，也涌現出如蘇寧電器、大族激光、華蘭生物、天奇股份、霞客環保、中捷股份等等大牛股，這些個股都具有業績持續增長，股本快速擴張的特征。從歷史經驗來看，在近三年的年報行情中，部分中小板公司推出的優厚的送股方案，都成為了市場對其追捧的催化劑。同時，從中小企業板設立的初衷來看，主要是未來扶持有產業發展優勢、集成創新能力的中小型企業。在這些企業不斷做大做強的同時，其股價和股本也存在一定增長的過程。

　　因此，筆者認為，隨著后市業績浪潮的不斷深入，投資者應積極把握中小板中有明顯行業優勢，業績持續增長的個股機會。另外，凈資產收益率指標也是考察中小板公司盈利能力的關鍵指標之一，該指標的高低，意味著其公司股本是否存在快速擴張的機會，以及業績是否受到股本擴張的影響。另外，主板市場的“低價藍籌股”的上漲也將對中小板中的低價、低市盈率個股產生積極的影響，投資者可重點關注股價和市盈率均低于中小板平均水平的個股。

　　關注股東增持個股

　　據統計，截至目前中小板還有近三分之二的股份流通處于限售狀態，其中2007年全年共有6.76億股“股改限售股”上市流通，主要集中在下半年，尤其是11月份將有3.41億股陸續解禁，另外還有IPO以及增發帶來的其他“限售股”。整體來看，“限售股”的解禁成為后市中小板走勢強弱的關鍵。

　　但是，值得注意的是，近期有49家中小板公司的前三大自然人股東增持了自己公司的股票。另外，在中小板公司高管持股方面，根據統計情況來看，去年四季度，在高管持有本公司股票的57家公司中，絕大多數均未出現高管減持現象。相反，不少公司高管還增持了自己公司的股票。

　　一般來看，中小板企業大多是民營甚至是家族企業，在目前股票大漲的背景下，這些更加熟悉公司運轉情況的股東和高管選擇繼續增持，無疑表明其公司的發展情況、業績增長，甚至是股價水平仍有“更上一層樓”的上升空間。并沒有拋售自己手中持有的公司股票。

　　因此，后市投資者可重點關注高管和個人股東都增持，以及增持的量比較大的股票如蘇寧電器、孚日股份等，另外，隨著中小板業績增長的不斷深入，機構也將繼續參與其中，如銀華優質增長、匯添富均衡增長、富國天益價值、中小企業板ETF、易方達策略成長等基金均在蘇寧電器的10大股東之列，孚日股份的股東中，不但有基金，還有保險公司及券商的

理財產品。投資者也應重點關注機構特別是基金增持的中小板個股。

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