文/桂浩明

　　8月8日，隨著工商銀行、中國銀行等大市值權重股的走高，在市場大環境并不寬松的情況下，上證綜合指數還是逆勢走高，出現了明顯的上漲。到了8月13日，由于它們的繼續發力，推動滬市突破了4800點。不過，盡管一個一個的新高被創出，但市場反映卻并不熱烈，因為此間大多數股票是在下跌，深市成分指數更是已經跌破了10天均線，創一周來的低點。部分投資者也因此產生了某種不安： “二八現象”是否再度重演？畢竟，現在持有工商銀行這類股票的人還是少數，而要在“二八現象”中淘金，也實在不是一件容易的事情。

　　就在去年底、今年初的時候，市場也有過類似的狀況，其表現是在工商銀行等少數

股票大幅飆升的同時，其它多數股票則持續回落，也就是“二八現象”。眼看著股指往上漲，但自己手里的股票卻不漲反跌，此中滋味實在不好受。時下股指站上4800點之際，面對“二八現象”似有東山再起的局面，人們自然會感到些許緊張，市場信心也因此變得脆弱，發生了某種動搖。有色金屬、

房地產、航空等部分前期強勢板塊中不少股票下跌，隱約地提示出相當數量的民間資金在退出市場。

　　不過，那段為時不短的“二八現象”，未必會在如今重演。也就是目前這種少數股票狂漲、多數股票猛跌的局面，不會持久。

　　理由如下：首先，本輪行情的上漲動力，主要來自于上市公司業績的大幅增長。從目前已披露中報的200多家上市公司的情況來看，中期業績的提高幅度普遍在50%以上。這種大面積的業績提升，反映了我國經濟全面向好的基本事實，同時也顯示了上市公司盈利能力的普遍上揚。既然是多數公司業績得到了提高，就不能僅僅是少數股票才能夠上漲，“二八現象”在這里失去了存在的基本條件。

　　其次，現在基金的規模在不斷擴大，股票型基金的持股總值已經占到了所有上市公司可流通股市值的1/3以上。這也就意味著，如果再考慮股票的鎖定性因素，實際上基金涉足的股票很可能要占到所有股票的一半以上，而且其中會有相當數量的品種是其重倉股。這樣一來，在基金看好后市，并且積極操作的時候，也就必然會出現是一大批股票，而不是少數股票上漲的局面。過去說“二八現象”的出現，是因為投資者結構變了，機構投資者多了，它們集中操作大市值股。但現在因為機構投資者更多了，所以它們除了關注大市值股票之外，也需要關注中等市值乃至小市值的股票，當然這里的前提是股票的業績是好的。因此，現在不至于是大市值股票一枝獨秀，相反應該是在大勢趨好、業績提升的背景下，絕大多數股票聯袂上漲的局面。

　　第三，導致“二八現象”的出現，還有一個原因是市場資金不足，不得以才通過拉動大市值權重股的方法來撬動股票指數，以發動行情。這在過去有其合理性，但現在的情況已經不同了，整個社會出現了流動性過剩，加上銀行儲蓄又是負利率，因此各種資金紛紛涌向股市。現在，一方面擴容壓力不小，但另一方面股市中仍然有很多資金在尋找出路。相對來說，還是合適的股票比較少，新股上市被狂炒，最根本的原因也不外乎是錢太多了。既然不缺乏資金，那么也就不需要啟動大市值股票來營造向上的市場環境。因為不管怎么說，在正常情況下總是多數股票的上漲，更能夠反映股市向好的基本特征。

　　8月8日，工商銀行一度漲停，并且驅使滬市在當天保持了上漲的勢頭。但當天多數股票是下跌的，深市因為沒有工商銀行這樣的超級權重股，其成分股指同樣也是下跌的。應該說，這時確實有“二八現象”的某些特征。但是，到了8月9日就出現了多數股票共同上漲的局面。雖然，在這以后市場形勢也出現了某些反復，但“二八現象”畢竟沒有像年初那樣被極端化，而是在多數股票上出現了有序的輪番上漲。應該說，這種狀況在今后的一段時間中，可能還會繼續出現。它表明當前市場的確與過去已經很不相同了，它也在努力擺脫“二八現象”，營造大盤和諧運行的格局。當然，這個局面要真正被確認，還需要一定的時間。在這個意義上，現在多數投資者不必為指數上漲而自己的股票市值下降而擔憂，因為形勢不久就會改變。

　　不再出現“二八現象”，并不意味著市場上所有股票都會齊漲共跌，個股分化還將繼續，那些價差股很難有什么機會，在股價按業績排隊的過程中，個股在走勢上應該會有不小的差異。因而，投資者同樣也要有所認識。不要因為擺脫了“二八現象”而陷入對個股的盲目炒作。

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