通常說來，一家虧損公司由于本期利潤為負(fù)數(shù)，因而在報表出臺的當(dāng)期是不具備分配能力的。不過，鑒于轉(zhuǎn)增股本不受本期虧損的影響，只要上市公司擁有一定的資本公積金就行，所以有的上市公司在業(yè)績虧損的情況下，仍然推出轉(zhuǎn)增股本的方案，有的甚至推出高轉(zhuǎn)增股本方案。如榮華實業(yè)，在今年半年報虧損的情況下，仍然推出了每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案。

　　雖然從會計制度上來說，虧損公司高轉(zhuǎn)增并不被禁止，但實際上，虧損公司高轉(zhuǎn)增確實是弊多利少，不僅容易涉及違法違規(guī)行為，同時也不利于上市公司的穩(wěn)定發(fā)展，因此，有必要對虧損公司的高轉(zhuǎn)增行為予以限制。

　　有一種觀點(diǎn)是應(yīng)該得到糾正的，那就是認(rèn)為高轉(zhuǎn)增是對投資者的回報。應(yīng)該承認(rèn)，對于那些業(yè)績較好，具有較好成長性的上市公司來說，高送轉(zhuǎn)對于投資者來說確實是一種回報。投資者不僅可以享受到高送轉(zhuǎn)刺激下股價上漲所帶來的差價收益，而且在良好效益的支持下，上市公司股價在除權(quán)之后還會踏上填權(quán)之路。但對于虧損公司來說，高轉(zhuǎn)增就難言回報了。雖然不排除市場也會對其高轉(zhuǎn)增題材進(jìn)行炒作，但由于缺少業(yè)績作支撐，就算其股價短期內(nèi)炒上去了，遲早還會跌下來。所以，虧損企業(yè)把高轉(zhuǎn)增視為是對投資者的回報是錯誤的。上市公司回報投資者最好的辦法就是把企業(yè)經(jīng)營好，提高企業(yè)效益，而不是玩高轉(zhuǎn)增的游戲。

　　不僅如此，虧損公司搞高轉(zhuǎn)增不排除有其他企圖。如榮華實業(yè)，該公司8月8日有7696萬股限售股解禁，這其中包括公司第一大股東榮華工貿(mào)有1664萬股限售股解禁。而就在8月7日公布的2007年半年報里，榮華工貿(mào)卻提出了每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案，這就不能不授人以柄了。再如，榮華實業(yè)作為一只虧損股，但其股價在中報出臺前卻大漲了140%左右。而在股價大漲之后推出高轉(zhuǎn)增方案，榮華實業(yè)的做法同樣有瓜田李下之嫌。

　　此外，對于虧損公司來說，盲目地高轉(zhuǎn)增，擴(kuò)大企業(yè)股本，也容易導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化，不利于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。在這一方面，股市里已有不少上市公司為此付出了慘痛的教訓(xùn)，筆者希望不要再有上市公司重蹈這樣的覆轍。 （湖北黃石 皮海洲）