上證聯合研究計劃課題組建議

    □本報記者 周松林 上海報道

　　上證聯合研究計劃最新成果——《內幕交易與市場操縱的行為動機與判別監管研究》報告指出，一個好的監管體系應該是“事前”防范。在以往實踐中，內幕交易的監管多側重“事后”監管。如何有效防范上市公司中的基本內幕人和機構投資者合謀利用信息優勢、資金優勢、控制權優勢進行內幕交易和市場操縱，是全流通下監管防范面臨的主要挑戰。

　　報告認為，上市公司自身治理水平的高低、信息披露質量的好壞會影響內幕主體的內幕交易行為傾向。內控嚴密有效、治理水平高、信息披露充分及時、披露質量好的上市公司，較能阻礙內幕交易的發生，較能弱化內幕主體的行為傾向�；�于相關結論，課題組提出一套內幕交易和市場操縱動態全程的防范體系。

　　第一，改革公司治理和激勵機制。具體措施包括，推動上市公司產權改革和經營機制的完善；完善上市公司治理結構；完善機構投資者的治理結構，制定較為科學的績效評價體系等。第二，完善信息披露。具體措施包括，以信息披露為本，完善監管體制，強化執法力度；進一步完善信息披露標準，鼓勵自愿性信息披露；加強對上市公司信息披露的動態監管，實施一、二級市場聯動監管；改革上市公司