任亮

　　如果按照中國船舶昨日收盤價180.81元計算，四家機構賬面上已經共計獲投資收益35億元。即使按照每股獲利150元計算，總投資收益也可達31.60億元，其中僅易方達基金一家就可獲得逾17億的投資收益

　　進入8月份以后，除大小非解禁之外，另一種限售股——定向增發股份的解禁家數也將會逐漸密集起來。僅8月20日以后，就有5家上市公司的定向增發限售股開始上市流通。

　　而值得關注的是，兩市第一高價股中國船舶(600150.SH)在一年前的定向增發股也將于8月30日開始上市流通。

　　中國船舶一年前的那次定向增發中，共向4名特定投資者定向發行了21063418股股份，募集資金總額為305419561元。其中易方達基金獲配1180萬股，鵬華基金獲配680萬股，上海申能資產管理有限公司獲配146萬股，興業基金獲配1003418股。而當時的發行價格僅為14.50元。

　　如果按照中國船舶昨日收盤價180.81元計算，四家機構賬面上已經共計獲投資收益35億元。即使按照每股獲利150元計算，總投資收益也可達31.60億元，其中僅易方達基金一家就可獲得逾17億的投資收益，而獲配最少的興業基金的投資收益也逾億元。

　　而據WIND資訊統計，除了中國船舶外，在8月份還將有銅峰電子(600237.SH)、中信國安(000839.SZ)、棲霞建設(600533.SH)和津濱發展(000897.SZ)4家公司定向增發股份上市流通。其中中信國安和銅峰電子均將有1億股開始流通。

　　雖然之后的9月份有定向增發股份開始流通的上市公司又減至3家，但10月及11月均又達到5家，而12月份更是達11家。

　　其實，自去年5月份，華聯綜超(600361.SH)第一家實行定向增發以來，截至8月16日的15個月內，規模已經擴至120家，其中還不包括已經獲批但沒有上市的上市公司。而截至年底，其中有四分之一的上市公司定向增發股份將解禁。

　　而8月份之前，已經有8家上市公司定向增發股份開始流通。不過這似乎也并沒有給這些上市公司股價帶來太大壓力，反而從這些

股票在其解禁日當天表現來看，股價漲多跌少。

　　根據國聯

證券最近的一份研究報告，其通過對定向增發股份已經開始流通的幾家上市公司進行量化分析后認為，定向增發股份一旦可以上市流通，大部分個股的基本面轉好，體現在剔除了大盤的影響之后，個股每單位非系統性風險，也就是由個股基本面導致的風險得到的超額收益率提高了，說明市場對個股基本面進一步轉好的認可，也表達了投資者對該股未來的成長性和盈利能力的認可。

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