7月17日到昨天整整一個月，大盤從3767點最高上漲到了4916點，漲幅為30.5%。在本輪的上漲過程中，房地產板塊作為行情的主力軍遠遠跑贏大盤并深入人心，房地產指數從5211點最高上漲到7725點，漲幅為48%。其中漲幅最大前五名分別為綠景地產、萊茵置業、北辰實業、天創置業、天地源，平均漲幅達到了112%。整個板塊在經過連續的急速拉升之后，最近一周卻出現了回落，市場出現了多空分歧，最近下跌的原因可以歸納為兩類：

　　一、這次大幅上漲是在半年報的集中披露期，業績公布預期兌現，短線獲利盤的獲利回吐，甚至個別基金的減持都導致了近期房地產股的低迷。同時美國次級債的影響以及對國家調控措施出臺的擔憂，都增加了市場的不穩定。

　　二、從估值上來看，房地產的2007、2008年的動態市盈率分別達到了64倍、40倍，遠遠高于其他板塊，估值優勢不明顯，缺乏安全邊際。

　　雖然房地產股近期下跌了，但是我們看到

房價卻在加速上漲，同時漲勢開始由中心城市波及到二、三線城市。在房價不斷攀升的同時，房地產商的利潤也在不斷膨脹，上市公司的業績也是翻倍增長，從而提升了整個板塊的內在價值。當然，這個過程需要一定的時間，只要我們所處的大環境沒有變化，那么房地產的前景依然是值得期待的。

　　綜上所述，盡管房地產股近期走勢低迷，估值優勢不明顯，但是整個行業依然非常景氣，上市公司業績增長的體現需要一個過程，建議重點關注全國性龍頭公司萬科A、保利地產等，以及區域性龍頭公司天地源、深振業、億城股份、長春經開等。

　　民族證券 周華 文并表

　　地產股動態市盈率一覽

　　代碼 簡稱 2007PE 2008PE

　　000897 津濱發展 267.54120.00

　　601588 北辰實業 131.70102.04

　　600376 天鴻寶業 73.3984.86

　　000668 S武石油 87.4370.00

　　000031 中糧地產 96.8862.19

　　600823 世茂股份 74.6861.03

　　600007 中國國貿 75.4559.50

　　000718 蘇寧環球 82.6358.57

　　600748 上實發展 68.5655.46

　　000046 泛海建設 73.3354.26

　　600048 保利地產 85.0950.07

　　600791 天創置業 84.9742.49

　　600675 中華企業 55.2641.31

　　000002 萬科A 58.7040.25

　　600322 天房發展 99.2438.96

　　000024 招商地產 53.9737.57

　　000608 陽光股份 50.8136.11

　　600665 天地源 65.3335.81

　　000537 廣宇發展 43.6834.94

　　600266 北京城建 68.1532.75

　　代碼 簡稱 2007PE 2008PE

　　002133 廣宇集團 45.4431.48

　　600383 金地集團 50.6229.53

　　600208 中寶股份 77.5628.76

　　600325 華發股份 43.9928.26

　　600053 中江地產 37.7227.75

　　600533 棲霞建設 37.7527.07

　　000090 深天健 46.5426.91

　　600641 萬業企業 32.7025.75

　　600052 *ST廣夏 46.9124.64

　　600175 美都控股 37.7423.59

　　000042 深長城 32.3523.09

　　600240 華業地產 28.0021.17

　　000667 名流置業 41.7720.62

　　000616 億城股份 26.1219.62

　　600159 大龍地產 54.9819.61

　　000609 綿世股份 25.4817.96

　　600393 東華實業 21.7017.90

　　000006 深振業A 23.9817.69

　　600684 珠江實業 101.1316.81

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