7月份CPI同比上漲5.6%

　　8月13日，國家統計局公布7月份居民消費價格總水平（CPI）同比上漲5.6%，環比上漲0.9%；1-7月份累計居民消費價格總水平同比上漲3.5%。

　　中信證券：

　　CPI漲幅持續加快，近期難有顯著回落。首先，本輪糧食和肉禽價格上漲具有恢復性上升的因素。其次，今年氣候異常，各地旱澇交替為災，這對糧食生產產生一定的負面影響。第三，豬肉價格的回落當在明年春節之后。從明年的趨勢來看，食品類價格漲幅將有所回落，而非食品價格將主導CPI的趨勢性上升。判斷產業政策將發揮更大作用，而近期加息可能性較小。

　　海通證券：

　　如果秋糧能取得好收成，食品價格上漲勢頭會明顯回落。預計到今年第四季度，豬肉供應偏緊的問題會得到較大改善，肉價上漲勢頭也會得到有效遏制，從而帶動食品漲價幅度趨緩或回落。如果未來幾個月物價控制得比較好，那么全年居民消費價格有可能控制在4%至5%之間。

　　中金公司：

　　上調2007年全年CPI預測在4.0%-4.5%之間，主要是基于近期氣候的異常變化和豬肉價格居高不下。考慮到通脹預期上升的擔憂，央行仍有可能被迫近期小幅上調基準利率，而目前1年期存款基準利率僅3.33%，因此，即便1-2次小幅加息也未能改變實際利率下滑趨勢，A股市場在低實際利率下產生泡沫的傾向性高。高通脹在今后幾個月將持續，如果央行決定本月加息，兩個月連續加息有可能表明政府將加大包括貨幣政策在內的宏觀和行業調控力度。與此同時，全球性的如次級債的不確定性仍然存在。

　　安信證券：

　　扣除食品價格后，7月份核心CPI穩中有落，這與7月份工業品出廠價格的回落是一致的，也似乎暗示在剔除食品因素后目前總體價格水平仍然相當穩定。盡管如此，如果考慮到食品價格的大幅上漲對公眾通貨膨脹預期可能的影響，央行可能會通過加息等政策來對此進行干預。就未來通貨膨脹走勢來說，

　　聯合證券：

　　隨著秋糧上市，糧食整體價格將更加趨于穩定。我國的玉米產量大省主要在東北、山東與河南，今年的洪澇災害對這些大省的影響較小，因而玉米秋糧豐收并沒有之前市場預期的悲觀。玉米等飼料糧集中上市供應后，將使得肉禽類養殖業成本下降，肉禽類產品價格將在年末開始穩定回落。今年的最高物價指數值可能出現在8、9月，在四季度物價將出現企穩回落。此外，食品價格推動的短暫通脹不是利率政策可以作用的，基于這樣的預期與判斷，8月份加息可能性較小。

　　國信證券：

　　我國長時間以來主要是投資拉動經濟，而投資最終都要形成大量的生產能力，目前產能并不過剩，但是產能過剩的潛在風險一直存在，這個格局將大大降低全面通脹的可能性。CPI急劇上升后，存款利率與通脹率的倒掛關系如果維持時間太長，必然要破壞正常的經濟運行環境。央行雖然沒有把貨幣政策的最終目標定為通脹率，但加息亦在情理之中。由于CPI目前急劇上漲趨勢不可能維持太久，央行又在前不久剛調整過一次基準利率，因此，下一步動作很可能會暫時觀望后滯影響。鑒于目前流動性的回收并不理想，首期特別國債發行應會加快步伐。

　　申銀萬國：

　　總體上看，無論是以CPI衡量還是以更加準確的核心CPI衡量，中國的物價水平都已經到了通貨膨脹階段，預期的通貨膨脹時代已經到來。隨著通貨膨脹壓力顯現，穩定物價在宏觀調控中的重要性將明顯提升。預計國家穩定物價方面的主要政策包括：一、加快升值，升值6％.二、加快升息，9、10月份可能進一步加息。三、通過行政手段來控制政府調價，預計中央和地方通過限制政府調價來控制物價上漲的力度會進一步加大。此外，針對M2以及信貸繼續增多，預計近期可能出臺信貸窗口指導，三季度特別國債可能發行，存款準備金率將再上調，后續房貸首付比例也有可能提高，相關政策值得關注。

　　齊魯證券：

　　7月CPI創出十年新高，還是歸因于食品價格的不斷上漲導致了CPI進一步攀高，而食品中糧食、肉禽蛋價格上漲態勢尤其明顯。隨著市場調節作用的逐步發揮，以及管理層相關調控措施的出臺施行，乃至投資率得到進一步控制情況下，整個物價上漲不具可持續性，下半年或將有所回落。雖如此，仍要注意由此引發的調控措施對市場的影響。

　　天相投顧：

　　在居民收入增速超過CPI增速情況下，目前溫和的通脹水平有助于刺激消費增長，關注食品類價格上漲是否會傳導至核心CPI并帶動物價全面上漲。預期央行進一步加息的可能性增大，政府可能通過加大對低收入人群的補貼等社會保障措施平衡居民生活成本加大的壓力。綜合來看，本周末公布工業生產與固定資產投資的時候將是出臺系列調控政策的敏感期。

　　東方證券：

　　可以預見的就是，必須及時增加食品類的市場供應，組織各類緊缺物資生產，才能最終在較短的時間內平抑價格上漲。從央行公布的企業商品來看，農產品和礦產品價格上漲，而加工產品和生產資料產品價格下跌。由于其他類別價格還是處于穩定，價格發展還需要進一步觀察，負利率問題使得加息存在空間。由于央行前次加息等貨幣政策出臺時間距現在比較近，估計針對物價問題，短期應該集中解決供求矛盾，預計8月份CPI將仍然在5%之上。從2004年的經驗來看，食品價格從上漲到平抑需要1年左右的時間，大致需要到年底物價會逐步回落。