近期越來越多的信息表明股指期貨的腳步越來越近，比如說金融期貨經紀公司牌照發放提速，比如說指標股的大漲等等。由于股指期貨將會對藍籌股的走勢產生重大影響，所以市場逐漸關注在股指期貨背景下，藍籌股行情將如何演繹。

　　藍籌成搶奪期指制高點的工具

　　在回答這個問題之前，首先要考慮股指期貨對藍籌股的估值溢價究竟會產生什么樣的影響。對此，筆者認為，股指期貨將對藍籌股產生較大的估值溢價推動力，一是因為股指期貨的推出，使得藍籌股的戰略地位得以確立，各路資金為了能夠搶奪股指期貨的話語權，將加大對藍籌股的搶奪，此時，藍籌股對機構來說，不是獲利工具，而是搶奪股指期貨戰略制高點的工具。所以，在牛市中藍籌股的適度泡沫化趨勢不可避免。

　　二是因為股指期貨的推出，相關各部門為了股指期貨背景下的藍籌股流動性，也會配套出臺相應的衍生品種，尤其是各式備兌權證，如此種種，均會使得藍籌股在股指期貨背景下的戰略地位顯現，從而賦予藍籌股更強的流動性和更強的波動性。

　　期指賦予藍籌股適度溢價功能

　　如此來看，當前藍籌股的反復活躍只不過是股指期貨時代的預演，而且可以樂觀地預測，大藍籌股的行情仍將向縱深發展，一是因為股指期貨時代所賦予藍籌股的適度溢價功能，二是因為藍籌股本身業績超預期增長的推動。工商銀行最為典型，在近期的大漲固然是受到股指期貨即將推出的信息刺激，這也得到了美爾雅、新黃浦等諸多期貨概念股反復走強的佐證。但是，對于機構資金來說，他們也看重工商銀行超預期增長所帶來的估值水平的迅速降低，因為有行業分析師推測，工商銀行2008年的動態市盈率只有18倍，如果考慮到股指期貨所賦予其的適當估值溢價。那么，如此的動態市盈率的確顯示出該股的估值是低企了，也不難理解該股在近期反復逞強的原因。

　　在實際操作中，建議投資者重點關注那些在行業內具有極強的引導者地位以及有無限售流通股本和有限售流通股本的大藍籌股，比如說工商銀行、中國人壽、長江電力、寶鋼股份、中國國航等。

　　渤海投資 秦洪