華泰證券周林

　　從周二市場整體來看，紅多綠少，但指數并沒有表現出相應的大幅上行，主要原因在于前期輪番上漲的藍籌股多數處于休整狀態，不論是銀行板塊、地產板塊，還是周一強勢的電力板塊、公路運輸板塊，均沒有延續良好的市場表現，如果這些藍籌股在昨天沒有稍微回暖的話，特別是以中信證券為代表的券商股大幅上行，市場就將有調整可能。

　　可以看到，市場有從前期“二八現象”向“八二現象”進行演繹的趨勢，畢竟藍籌股經過這段時期的拉抬指數，有較大的資金消耗，出現一定的調整將是市場的正常表現。如果市場上的藍籌股有休整的話，關鍵在于市場中的“八”能否有效持續，目前還面臨著較大的不確定性。

　　首先，通脹引起關注，7月份CPI同比上漲5.6％為十年新高。如果CPI在今年后面幾個月當中不能得到有效控制，那么由食品價格引發的上漲很有可能向其他領域進行傳導，加大社會對通脹的預期，影響宏觀經濟的發展，使很多行業和企業受到負面影響。

　　其次，隨著市場的上漲，估值壓力在加大，目前A股整體市盈率已超過60倍，如果股價繼續上漲過快，容易引發短期市場泡沫破裂，加大市場震蕩風險。

　　此外，美國次級債問題引起的周邊股市調整雖然在美歐日央行注資下有所緩和，但次級債引發的風波能否就此結束，仍需觀察。

　　對于市場整體判斷來說，只要中國的經濟增長仍然繼續，人民幣升值趨勢仍有加劇，堅定牛市信心就不會有絲毫動搖，但在短期交易中須謹防市場風險的積聚，控制倉位、降低收益預期應是近期主要投資策略。