⊙本報記者 田露

　　牛市行情進展到目前這個階段，房產、金融、有色等強勢行業受到普遍關注，在許多人的感覺中選對行業就是選對股票。然而，這也難免導致一些資質優秀的上市公司因所處行業弱勢而被忽視，或是在概念炒作下，夸大了一些其實沒有多少競爭力的公司身上的光輝。筆者在近期的新聞報道工作中對此即有不少體會。

　　事實上，并非所有的公司都與其所處行業的景氣狀況共同沉浮振蕩，一批上市公司正以其優秀的管理能力贏得市場的尊重，它們往往表現出對市場的靈敏嗅覺，對產品結構的靈活調整，以及對打造產品核心優勢保持著孜孜不倦的熱情。通過持續的努力，這些公司大多已經實現產品與同行相比具有一定的差異性，對下游客戶的服務能力高超，或是在原材料獲得方面取得強大保障等等。總而言之，精細而科學的管理使這些公司獲得了遠超同行的盈利成力，從而也使它們在行業周期性的波動中能夠保持更穩定的步伐，甚至在行業低谷中反獲擴張良機。

　　曾有投資者向筆者表示，不看好高科技類的

股票，因為這些公司往往投入巨大，但行業周期性很強，風險與收益不成正比。然而盡管如此，卻并非所有的科技類公司都受到產業周期波動的煩擾。在電子元器件行業的CCL即覆銅板行業中，有家上市公司的管理能力即受到行業分析師的高度贊揚。分析師們指出，由于公司管理層高度關注技術進步、產業升級，公司的產品線日益豐富，擁有了多種具有自主

知識產權的產品，這使得其無需過分依賴提價來轉嫁成本，在提升產品價值方面有了更開闊的空間。此外，由于公司大力開拓客戶源，使得其產品在涉及到IT、數碼的多個領域得到運用，公司并做到了在各類客戶、各種產品之間的靈活切換與快速反應。這樣精細化管理的效果是，一方面，公司有效地規避了單一行業波動的影響，另一方面，其產能利用率較同行也高出許多。正由于這樣，盡管所處行業有產能擴張加速之虞，但該家公司近兩年的業績表現及未來成長性卻得到了業內人士的樂觀預測。

　　換個相反的例子來說：在近期市場關注程度提高不少的鋼鐵行業中，特鋼行業被稱作是其中的“朝陽產業”，但在目前特鋼需求旺盛，行業景氣度不斷提升的情形之下，業內公司的業績表現卻分化明顯。其中一些產能規模并不小的公司，業績上表現平平，一些甚至還出現虧損。對此，業內研究人士曾指出，相比產品價格在銷售中起到主導作用的普鋼公司來說，特殊鋼產品的差異性更強，與下游客戶的連接更為直接，因此能否敏銳把握客戶需求，能否提供高技術含量的特鋼產品，以及能否提升對客戶的服務能力，對于該細分行業的公司來說至為重要。這意味著特鋼公司面臨的挑戰與壓力較之普鋼公司來說反而更加突出，若經營水平、管理能力無法與這個行業相適應，那么反而會面臨更大的風險。

　　管理能力的高低，對于公司在市場中

競爭力的重要性而言，已不是新鮮命題。然而，在令人眼花繚亂的經濟現象背后，這一規律其實一直在起作用。也正是那些擁有靈活體制和高超管理能力的公司，能夠在起起伏伏的行業發展潮流中，不斷積聚力量，取得超越于行業平均水平的發展。

　　從這一點出發，管理能力就是價值的體現，這一曾被不少企業家總結出來的經驗，至今依然有效。同理，精選公司，精選股票，而不僅僅隨行業大勢囫圇吞棗地進行投資，這也許是對我們有用的另一項經驗。