2006年火電行業46%的利潤增幅令人吃驚，需求旺盛導致的高電量、“煤電聯動”效應顯現和技術進步降低單位燃料成本是主要原因。未來幾個季度，中國經濟增長仍將繼續加速，保守估計未來三年用電增速不會低于13%。

　　2007-2009年火電行業的利潤增長將呈現明顯見底回升態勢，即將進入新一輪的景氣周期。而推動行業復蘇的原因除了電力需求旺盛和裝機增速下降外，還有大量新機投產導致整個行業供電煤耗和單位固定成本的下降。

　　過去幾年，高速擴張導致的資產負債率高企以及為今后的并購做準備，是發電集團對上市公司進行資產注入的原動力，同時地方發電集團實現電力資產整體上市還可增加央企并購難度。

　　相對于五大集團的分步資產注入，非國電系央企和地方發電集團的整體上市更值得關注。行業基本面見底回升的幅度高于市場預期，即將進入新一輪的景氣周期。而資產注入和整體上市仍將繼續提升整個板塊和公司的投資價值。

　　安信