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超預期增長打開電力板塊上升空間http://www.sina.com.cn 2007年08月14日 00:50 證券日報
渤海投資研究所 秦洪 近期不為市場重視的電力板塊在昨日出現了異常強勁的走勢,其中閩東電力、文山電力等品種漲停板,而國電電力、華能國際、華電電力等大型火電股也有不俗的表現。看來,電力股已有再起一波行情的可能性。 確立超預期增長趨勢 在大多數投資人的思維中,電力行業是典型的防御性行業,因為電力行業的盈利能力增長比較緩慢。甚至在今年初還一度出現對電力過于悲觀的預期,因為電力行業在前些年大力投資電源項目,這將在近一兩年進入投產高峰期,這讓業內人士擔心火電機組使用小時將下降,從而影響著電力股的估值。 但從今年上半年的統計數據來看,這種擔憂正在被日益聚集起來的樂觀氣氛所化解。因為1-6 月份,全國全社會用電量15150 億千瓦時,同比增長15.56%。與此同時,有數據據顯示電力行業前5 個月的利潤增幅達到61%,其中電力供應和電力生產分別為86%和41%,而火電發電為55%,這同樣出乎市場的預料,由此可見,電力板塊已擁有了與銀行股一樣的業績超預期增長做多題材。 而且,這種超預期增長的趨勢是可以延續的,因為近年來用電規模超預期主要原因在于我國經濟結構正在向重型化發展,以鋼鐵、有色、化工和建材為首的高耗能行業對電力需求增長的拉動日趨明顯。上半年這四大行業的用電比重已經占到全國全社會用電的33%,較06 年上升了2 個百分點,而對用電增長的貢獻度則達到44%,較06 年上升了5 個百分點。正由于此,行業分析師預測在經濟重型化的帶動下,整個"十一五"期間電力需求增速都會保持在非常高的水平上,保守估計未來幾年用電增速不會低于13%。如此就足以化解未來一兩年電力機組投產所帶來的利潤下滑的悲觀預期。 兩大新行業亮點賦予新動力 而且,目前電力行業也面臨著兩大新行業亮點,一是日前電監會公布的《節能發電調度辦法(試行)》,在該辦法中,其實折射出未來電力行業的發展方向,比如說可再生能源有望大力發展,再比如未來的電網調度傾向于大型火電機組。這對于機構資金來說,無疑是尋找到電力板塊向上的突破口,因為這意味著大型火電機組在未來上網電量方面將獲得傾斜,而目前大型火電機組正是電力類上市公司的強項,所以,國電電力、華能國際等電力股將獲得較高的估值溢價預期。 二是日前電監會發布的《電網企業全額收購可再生能源電量監管辦法》,這意味著電網企業將要優先全額收購可再生能源電量,其中包括小型水電、風電、 關注兩類個股 正由于此,筆者建議投資者重點關注兩類電力股,一是大型火電機組優勢明顯的電力股,上海電力、國電電力等個股是重點,其中上海電力在未來數年內將陸續有大型火電機組投產,未來的業績增長不亞于目前部分火熱行業的趨勢,可以積極跟蹤。而國電電力的優勢則在于未來的大機組投產、產業鏈的優勢以及電源結構的優勢,更在于該公司未來的整體上市預期,因此,該股是目前電力股中最具有龍頭特征的個股。 二是可再生能源的個股,其中擁有大量在建或收購項目的小水電股可跟蹤,比如說岷江水電,該股在控股股東的支持下,正展開大規模收購的動作,有望成為水電股中表現最為出色的個股。再比如說西昌電力,該股的優勢在于擁有西昌這一小水電較為發達的區位優勢,目前擁有大量的在建機組以及待建水電機組,前景樂觀。另外,對于擁有大量風電資源或項目儲備的銀星能源也可跟蹤,該股極有可能成為風電業務的龍頭企業,未來的高成長預期相對清晰,也可跟蹤。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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