本報(bào)記者 歐陽曉紅 見習(xí)記者 胡蓉萍 段寅燕 北京報(bào)道

　　今年4月意大利歐利盛金融集團(tuán)以每股6.5元高價(jià)接盤合眾人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡稱“合眾人壽”)19.9%股權(quán)，時(shí)隔4月，可靠消息稱，一家知名國際財(cái)團(tuán)將收購其僅存的5.1%外資股權(quán)空間(保監(jiān)會規(guī)定外資持股比例不能超過25%)，且已進(jìn)入審批階段，收購價(jià)格高達(dá)8元/股。

　　8倍！

　　“將來肯定還會高于每股6.5元引入外資。”4個(gè)月前，合眾人壽高層人士曾這樣說。4個(gè)月后，這句話變成了現(xiàn)實(shí)。如果此筆溢價(jià)8倍股權(quán)的交易獲準(zhǔn)成交，意味著合眾人壽將創(chuàng)下保險(xiǎn)業(yè)股權(quán)8倍溢價(jià)的新高！

　　就1月-5月同業(yè)交流數(shù)據(jù)而言，“合眾人壽市場份額占0.6%，僅比第8名少0.1個(gè)百分點(diǎn)，相信隨著銀保新產(chǎn)品戰(zhàn)略的實(shí)施，我們躋身壽險(xiǎn)8強(qiáng)指日可待。”合眾人壽高層說。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年合眾人壽保費(fèi)收入同比增長100.6%，累計(jì)保費(fèi)收入達(dá)14.99億，6月份單月個(gè)險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)創(chuàng)新高達(dá)8740萬。

　　“公司之所以受到國際金融市場的追捧，最根本的原因還在于合眾有一套‘好看’的財(cái)務(wù)報(bào)表分析數(shù)據(jù)與完善的內(nèi)控管理程序。”合眾人壽人士表示。

　　據(jù)這位人士表示，合眾人壽通過了三次大考。

　　第一次是在增資擴(kuò)股談判過程中，歐利盛金融集團(tuán)聘請了普華永道和國際知名律師事務(wù)所，對其進(jìn)行了長達(dá)8個(gè)月的盡職調(diào)查。

　　第二次是為了防范風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會聯(lián)合四大國際

會計(jì)師事務(wù)所之一的畢馬威，對合眾人壽等三家保險(xiǎn)公司進(jìn)行調(diào)查，據(jù)悉，調(diào)研組給合眾人壽的打分頗高。

　　第三次是申購合眾5.1%股權(quán)的外資財(cái)團(tuán)聘請了安永會計(jì)師事務(wù)所，對其進(jìn)行了近半年的盡職調(diào)查，結(jié)果頗為滿意。

　　盡管如此，合眾人壽因?yàn)槟瓿踉�總裁丁�?dāng)掛冠離去，以及副總裁胡國萍遞交辭呈傳言(此事已經(jīng)胡國萍公告澄清)，遂讓業(yè)界揣測合眾“三任內(nèi)閣”生變，營盤不穩(wěn)，對其快速發(fā)展態(tài)勢是否具可持續(xù)性生起端疑。

　　提及人事風(fēng)波，這位高管直言，“新公司成立一批又一批，保險(xiǎn)有些浮躁，業(yè)內(nèi)人士跳來跳去，難免有些人員甚至是高管離開。不過，經(jīng)過半年發(fā)展，合眾沒有受到影響，業(yè)績穩(wěn)步提升。”

　　8千萬！

　　“很少有企業(yè)會做外勤養(yǎng)老金制度，也沒有一家企業(yè)會在外資以6.5元和8元每股進(jìn)入的情況下以1元每股賣給員工，但合眾做到了！”一位久在合眾一線主管營銷的高層說。

　　一個(gè)未曾披露的事實(shí)是，當(dāng)初合眾與歐利盛談判股權(quán)出讓的最初價(jià)格不是6.5元/股，而是7.2元/股。最終合眾自降0.7元/股，是因?yàn)楹媳娨�拿�?千萬股做為內(nèi)部持股，而意方不同意，只認(rèn)可總額8.6億。如果要加入8千萬員工持股部分，其就只能核進(jìn)總額，這樣加上內(nèi)部8千萬的職工股等于股價(jià)變成6.5元，價(jià)差讓股東損失了將近4個(gè)億。

　　不久前實(shí)行的合眾人壽4000萬的內(nèi)勤認(rèn)購額，在1個(gè)星期內(nèi)就認(rèn)購了7000多萬。

　　該高層透露，明年合眾擬以1.5元或2元價(jià)格回購員工股即將提交董事會探討，換言之，今年合眾發(fā)行的員工

股票已經(jīng)有了50%到100%的增值，明年再發(fā)行的話，價(jià)格絕不低于此收購價(jià)格，也許1.5元、2元或3元/股等，以后每年都會有所上漲，一直到公司上市。當(dāng)然，上市前都可以賣掉，但以合眾保險(xiǎn)股當(dāng)前的溢價(jià)速度，賣得越早，似乎意味損失越大。

　　分權(quán)模式

　　合眾人壽開業(yè)之際，由于原平安壽險(xiǎn)副總經(jīng)理兼北區(qū)事業(yè)部總經(jīng)理丁當(dāng)、原平安壽險(xiǎn)廣州分公司總經(jīng)理胡國萍和原平安壽險(xiǎn)黑龍江分公司總經(jīng)理夏樹海等均投身于其麾下，加之合眾亦直言不諱稱要復(fù)制平安，故業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為合眾的發(fā)展模式帶有很重的平安痕跡。

　　該合眾高層說，“合眾人壽并非簡單的復(fù)制某種發(fā)展模式，而是自有一套合眾機(jī)制——正如漢朝當(dāng)年的分封制，諸侯強(qiáng)大，中央弱；平安則是中央集權(quán)。平安是在收，在管控；而合眾是放，在孵化，是要孵化無數(shù)工程的將軍。正如戴總所言——只要把所有分公司老總選好了，公司就可以達(dá)到雙贏。”

　　根據(jù)保監(jiān)會在年中公布的各家公司業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，合眾人壽上半年業(yè)績發(fā)展態(tài)勢迅猛，多項(xiàng)指標(biāo)同比倍增，合眾人壽在50多家保險(xiǎn)公司排名上升一位，距第八位僅一步之遙，初步實(shí)現(xiàn)“踞守中原，搶灘

長三角、環(huán)渤海灣”的戰(zhàn)略布局。“合眾未來將打造成金融企業(yè)集團(tuán)，目前我們正在按照保監(jiān)會的要求，探索其他金融領(lǐng)域的重組。”上述高層表示。而歐利盛金融集團(tuán)母公司——聯(lián)合圣保羅集團(tuán)CEO訪華時(shí)，也明確表示要與合眾在銀行及其他金融領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行全面的合作。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長郝演蘇認(rèn)為，外資看好中國保險(xiǎn)公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資，并非個(gè)案，目前中資保險(xiǎn)公司的市場價(jià)值都很高，合眾并非惟一一家發(fā)展迅猛的保險(xiǎn)公司，從中國的市場覆蓋率來看，保險(xiǎn)在金融行業(yè)的比例只有4%，財(cái)務(wù)投資的空間很不錯。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)

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