晨報記者張佳

　　無論工商銀行怎么力挽狂瀾，該來的調整終究是要來的。

　　昨日，上證指數下跌4.73點，是8月2日上證指數自4316.57點再次上攻以來，首次出現下跌收盤。

　　個股調整正在進行中

　　一周間，上證指數上漲188.6點，漲幅4.14%。如果算上此前的4根周陽線，那么短短五周時間，上證指數已經攀升25.60%。

　　不過，在第五周也就是本周里，可以真正享受到本輪上漲盛宴的

股票卻是少數。根據統計，本周中滬深兩市上漲個股為535家，而下跌個股卻達到823家，很明顯，本周很多投資者又是“只賺指數不賺錢”。從漲幅統計來看，本周上漲超過20%的個股為40只，漲幅超過10%的為150只，漲幅超過5%的為295只；而跌幅超過20%的雖然僅有1只，跌幅超過10%的為133只，但是跌幅超過5%的卻達到450只，也就是說，差不多三分之一的個股在過去一周內跑輸大盤將近10%。

　　其實，拋開上證指數，那么近期的調整走勢就更明顯了。昨日中證200指數下跌2.0%，中證500指數下跌2.1%，從一周的情況看，后者更是下跌1.34%，以陰線報收。

　　工行還能撐多久

　　毫無疑問，本周上證指數還能屹立不倒，工商銀行在周三的拔地而起功不可沒。短短三天，工商銀行上升15.34%，拉動指數近百點。周四、周五每逢大盤危急時，工商銀行總會適時上漲，使大盤及時企穩，免去進一步大跌。

　　但是，工商銀行還能漲多少呢？從估值角度來看，目前工商銀行的動態市盈率已經達到37.3倍，市值已經超過了美國花旗銀行。姑且不論工商銀行市值是否該超越后者，即使按照今年1月4日工商銀行沖高至6.79元的極端估值來計算，其理論目標價位也不過在7.5-8.3元左右，至多再帶動指數上漲百多點。但問題就在于，面對如昨日上證指數成分股651家下跌僅200家上漲的局面，工商銀行又能支撐多久。事實上昨日上證指數下跌收盤，已經反映了工商銀行的托市效應多少有些有心無力。

　　周邊市場陰晴不定

　　如今，A股市場與周邊市場的聯動性正在增強。對于A股投資者而言，正發生在大洋彼岸的那場股市震蕩絕不能忽略。

　　由于美國次級房貸市場出現信貸危機，近期環球股市陰晴不定。美股上周連續大跌，本周初連續三個交易日反彈剛剛讓市場松了一口氣，但是周四噩夢的再次降臨，卻讓市場不得不重新審視美股乃至全球股市的未來。周四晚道瓊斯指數下跌2.83%，為今年以來第二大跌幅。

　　法國巴黎銀行宣布暫停三只涉足美國房貸業務基金的交易，歐洲中央銀行宣布向相關銀行提供948億歐元的資金，美國紐約聯邦儲備銀行增加了240億美元臨時儲備，日本央行宣布向日本貨幣市場注入1萬億日元的資金……當如此眾多的央行如臨大敵之時，投資者不得不擔憂這場房貸次級按揭的危機將有可能擴散，造成全球的信貸危機，進而導致全球經濟放緩。

　　A股可以不在乎環球股市的漲跌，但是卻不能不關注主要經濟實體的經濟增長情況，一旦美國、歐洲、日本都被次級貸款拖下水，那么中國的經濟也不可能獨善其身。經濟放緩，上市公司的利潤增長必將受到影響，屆時A股大牛市的基本面便需重新估量了。

　　二線藍籌能否雄起

　　內憂外患，近期A股走勢并不輕松。雖然下周初在工行或者其它權重股的推動下，滬深股市不乏再創新高的可能，但是每一次新高都意味著消耗了市場太多的能量。

　　上證指數要想繼續往上走，就必須如此前的多次行情那樣，熱點由大盤金融股向

房地產、有色金屬、制造業等板塊擴散，使推升指數的生力軍由一線權重股變為二線藍籌股。本周，房地產、有色金屬等前段時間頗為熱鬧的板塊由于漲幅較大，基本都處于休整狀態，黑色金屬、建筑建材、機械設備等行業表現還算堅挺，如果下周熱點能夠順利過渡，那么大盤的上升多少將走得輕松一點。否則的話，下周走勢將不僅是部分個股出現調整，甚至連指數都可能出現大幅震蕩。

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